Semafo, SMF - TSX

    Moin moin,


    es ist schon erstaunlich, welche Minen geshortet werden:
    Semafo
    Nach längerer Konsolidierung seit Ende 2010 könnte sich ein neuer Aufwärtstrend etablieren.
    Die fundamentalen Daten sind gut: Rekordproduktion, die in absehbarer Zeit noch fast verdoppelt werden soll.
    Zur Zeit sind 23 Mio Aktien geshortet. Es würde bei einem Umsatz von 1 Mio pro Handelstag also einen Monat dauern bis die Positionen geschlossen sind.
    Der Kurs ist aktuell auf dem Stand von Mitte 2010.
    Homepage


    Interessant finde ich auf aktuellem Nivau auch:
    Kinross
    San Gold
    Lake Shore
    Carpathian
    Osisko nach einjähriger Konsolidierung
    Rubicon
    Rainy River
    Extorre (Argentinien ? )
    International Tower Hill


    Die schwach kapitalisierten Explorer könnten in den kommenden Stürmen
    wieder Finanzierungsprobleme bekommen.


    Viele Grüße an alle Foris
    Vatapitta

    Semafo sieht vom Chart interessant aus. Noch wirkt das obere Bollingerband im Wochenchart als Widerstand.
    Die Einstufung von CapitalCube wurde am 14.12. aktualisiert:
    SEMAFO, Inc. has a fundamental score of 86 and has a relative valuation of UNDERVALUED.
    http://www.capitalcube.com/blo…ember-14-2017/?yptr=yahoo


    Etwas abgeschreckt hat mich die starke Abhängigkeit von der politischen Entwicklung in Burkina Faso.
    Nach der Riskokarte von Control Risk besteht ein mittleres Risiko.


    Positiv finde ich jedoch den Bericht von Fabio Hero, Seeking alpha und die Produktionsprognose. Deswegen habe ich den ersten Kauf getätigt.


    SEMAFO Set To Finish Construction Of A Very Profitable Gold Mine In Burkina Faso
    https://seekingalpha.com/artic…le-gold-mine-burkina-faso


    Auszug
    SEMAFO is a gold mining company with gold production and exploration activities in West Africa.
    The Company operates the Mana Mine in Burkina Faso and is targeting to start production on their new Boungou project in the third quarter of 2018.
    I visited the Boungou in November 2017 and I was impressed by how the company is handling construction. The project is on time and on budget.
    Burkina Faso is an excellent mining jurisdiction and I believe that the company will succeed in building the mine and that it will be a profitable operation.


    Präsentation
    http://s2.q4cdn.com/795832262/…rsion-HD_FINAL_WEB-LR.pdf


    Consensus Price Target
    CAD 5,51
    3 Hold Rating(s)
    6 Buy Rating(s)
    https://www.marketbeat.com/stocks/TSE/SMF/

    Semafo vs. Guyana Goldfields


    Beide Werte sind schön miteinander vergleichbar. Beide haben zz. eine Open Pit Mine mit sehr hohen Grades. Auch die aktuelle Produktion ist annähernd gleich groß. Bei den AISC hat Guyana momentan leicht die Nase vorn. Semafo ist zz. etwas höher bewertet, aber insgesamt gleichen sich alle Faktoren am Ende aus und das NP-Ratio beträgt bei GUY 10,72 und bei SMF 10,57.


    Aber wichtig ist ja die nähere Zukunft. Und da sieht es bei Semafo deutlich besser aus. (aufgrund der derzeit veröffentlichten Prognosen beider Unternehmen)


    Eine zweite Mine mit jährlich ca. 200 Toz + und sensationell günstigen AISC (ebenfalls in Burkina Faso) wird bis 2019 an den Start gebracht. Damit läge das NP-Ratio dann bei ca. 4.


    Bei Guyana ist bislang noch nicht einmal die Guidance für 2018 veröffentlicht worden, kommt jedoch noch in Q1/18. Wenn ich jetzt mal von ca. 250 Toz mit ähnlichen AISC wie 2017 ausgehe fällt das NP-Ratio auf ca. 7.


    Zudem hat SMF noch andere Minen (z.T. Elfenbeinküste), jedoch erst in der Explorationsphase. Der Länderfaktor würde dann noch etwas aufgewertet werden.

    Sehr schöner Vergleich.
    Die Guidance sollte noch heute kommen.


    Guyana Goldfields Inc. To Release Optimized Life of Mine Plan and 2018 Guidance on February 20, 2018

    Bei Semafo gibt es bei 3,26 C$, also auf aktuellem Kursniveau, ein a=c Setup und die steigende Aufwärtstrendlinie wird gleichzeitig auch getroffen.


    Des Weiteren liegt das 61,8 % Retracement bei 3,24 C$.


    Das könnte ein guter Einstiegszeitpunkt sein.


    Ich habe ihn jedenfalls genutzt. Semafo halte ich für sehr aussichtsreich. Ein Wachstumswert mit sehr soliden Finanzen. Es ist aber eben Burkina Faso und nicht Kanada oder Australien. Das sollte man nicht vergessen.

    Nun fingen einige an, ihn anzuspeien, ihm das Gesicht zu verhüllen, ihn dann mit der Faust zu schlagen und zu ihm zu sagen: »Weissage uns!« Auch die Gerichtsdiener versetzten ihm bei der Übernahme Schläge ins Gesicht.


    Markus-Evangelium Kapitel 14, Vers 65


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    Ich habe die neusten Zahlen von SMF und GUY in meine Tabelle eingegeben.


    http://s2.q4cdn.com/795832262/…idance-Siou-PFS-FINAL.pdf


    Beide haben vorbildlich einen Ausblick auf die durchschnittliche Produktion der nächsten 5 Jahre abgegeben und die Reserven leicht erhöht.


    Das hatte deutliche Auswirkungen auf das NP-Ratio.


    Wie ich gestern schon beschrieben hatte (s.o.), liegt SMF (3,30) in diesem Vergleich mit GUY (5,99) vorn.


    Anmerkung:


    Bei etlichen der aufgeführten Minen habe ich erst die Produktionszahlen 2017 verarbeitet. Die Aussagekraft der Liste ist daher noch nicht optimal. Das wird auch noch einige Zeit dauern, denn das Ganze ist enorm zeitintensiv und ich werde in nächster Zeit erstmal ein bischen kürzer treten.

    Die Boungou-Mine von SMF in Burkina Faso, die in Q3/18 die Produktion aufnehmen wird, ist absolut erstklassig!


    Diese Mine wird (zusammen mit der bereits produzierenden Mine) zwischen 2019 - 2023 für einen durchschnittlichen Cash-Flow von ca. 250 Mio. $ pro Jahr sorgen.


    Das sind zum aktuellen Kurs von heute ca. 41 % Free-Cash-Flow-Rendite!


    https://s2.q4cdn.com/795832262…idance-Siou-PFS-FINAL.pdf


    Die Auswirkungen auf den Gewinn je Aktie sollten enorm sein.


    Ich schätze, dass das KGV 2019-2023 zum aktuellen Kurs von heute max. bei ca. 11-12 liegen sollte.

    Bei Semafo beträgt der Faktor aus dem aktuellen Wert der Reserven und dem EV, der die gesamten Verbindlichkeiten des Unternehmens beinhaltet zz. 2,13.


    Er liegt damit exakt auf dem gleichen Niveau wie bei EDV.


    Mir gefällt diese Art von Bewertung zz. am besten. Ich nenne diesen Faktor jetzt einfach mal den "Reservenwertfaktor/EV". Die Berechnung geht recht zügig und die wichtigsten Bewertungsmaßstäbe werden berücksichtigt.


    Da ich das noch nicht lange anwende sind meine Erfahrungswerte damit noch recht übersichtlich.


    Doch würde ich mit meinem derzeitigen Kenntnisstand folgende Aussage wagen:


    Minenaktien mit einem Faktor um die 1 sind in ihrem Gewinnpotenzial i.d.R. auf einen steigenden Goldpreis begrenzt. Diese Aktien steigen also i.d.R. nur dann, wenn der Goldpreis deutlich steigt.


    Minenaktien mit einem Faktor um die 2 sind i.d.R. aussichtsreiche und solide Werte, die den Goldpreis z.T. deutlich outperformanen sollten. Diese Aktien sollten sich auch bei einem Seitwärtstrend des Goldpreises ganz ordentlich entwickeln. Allerdings sind sie dann wohl auch "nur" solide.


    Minenaktien mit einem Faktor von 3 und mehr sind i.d.R. stark unterbewertet und könnten sich evtl. auch dann gut behaupten, wenn der Goldpreis leicht rückläufig ist oder wenn sie das nicht tun dafür bei einem Goldpreisanstieg dann eben explodieren. In diese Kategorie können jedoch auch (riskantere) Sonderstories fallen bei denen Geduld angesagt sein könnte. Leider sind hier aber auch die "Rohrkrepierer" zu finden, die einfach nur immer billiger werden. Aus diesem Grunde macht es für mich Sinn den Großteil des Depots mit Werten aus der Faktor 2 Kategorie zu bestücken und sie mit einzelnen Werten der Faktor 1 und Faktor 3 Kategorie zu ergänzen.


    Diese Aussagen beziehen sich jedoch nur auf die mittelgroßen Produzenten und evtl. auch noch auf die Seniors.


    Explorer und Entwickler müsste man definitiv in einer eigenen Kategorie bewerten.


    Seniors könnte man evtl. auch mit den mittelgroßen Produzenten bewerten, wenn man bedenkt, dass die Bewertungszahlen hier etwas schlechter ausfallen und man sie vielleicht daher ein wenig aufwertet. (gewichtet)


    Nachtrag:


    Um Missverständnissen vorzubeugen und bzgl. calderas nachfolgendem und berechtigtem Einwand:


    Die obigen Aussagen sind lediglich eine quantitative Bewertungsgrundlage. Eine ausführliche Fundamentalanalyse des einzelnen Minenunternehmens ist daher unabdingbar um die Spreu vom Weizen zu trennen. Danach erst bietet der oben beschriebene Bewertungsfaktor "Reservenwertfaktor/EV" eine gute Grundlage um eine Unter- bzw. Überbewertung ausfindig machen zu können.

    Nun fingen einige an, ihn anzuspeien, ihm das Gesicht zu verhüllen, ihn dann mit der Faust zu schlagen und zu ihm zu sagen: »Weissage uns!« Auch die Gerichtsdiener versetzten ihm bei der Übernahme Schläge ins Gesicht.


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    @Nebelparder , tendenziell nichts einzuwenden. Dagegen spricht etwas , daß Firmen mit großem Cash-flow sich die Reserven erkaufen können undzwar in geringer Tiefe und in sicheren Ländern . Andererseits, Unternehmen mit großen Reserven , aber ohne Cash-flow - ihre eigenen bald los sein werden - will sagen , nicht überbewerten , oder alleine betrachten. Denke , das Dir das klar ist.
    :) Caldera

    Gold’s value is not determined by world events, political turmoil, or industrial demand. The only thing that you need to know in order to understand and appreciate gold for what it is, is to know and understand what is happening to the US dollar.
    Kelsey's Gold Facts

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    Zitat von Caldera

    will sagen , nicht überbewerten , oder alleine betrachten. Denke , das Dir das klar ist.


    Ja, richtig. Soll nur ein Hilfsmittel sein, das selbstverständlich nicht alleine betrachtet werden sollte.


    Bevor ich eine Minenaktie ins Depot hole, schaue ich sie mir vorher i.d.R. intensiv an.


    Manchmal wandert eine Minenaktie aber auch mal aus rein charttechnischen Gründen ins Depot. Ist aber selten der Fall und muss dann i.d.R. auch schnell wieder das Depot verlassen. Qualität darf bleiben. Der Schwächste fliegt.

    Nun fingen einige an, ihn anzuspeien, ihm das Gesicht zu verhüllen, ihn dann mit der Faust zu schlagen und zu ihm zu sagen: »Weissage uns!« Auch die Gerichtsdiener versetzten ihm bei der Übernahme Schläge ins Gesicht.


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    Vielen Dank für den Artikel.


    "Gold price: $1,300 per ounce over the life of the mines"
    Eine konservative Prognose. Ich bin etwas optimistischer. Der Cash Flow dürfte auch entsprechend davon profitieren.


    Ergänzung:
    Prognosen von Bill Matlack, Scarsdale Equities
    Im Vergleich zur Gruppe ist Semafo m.E. attraktiv bewertet (USD Kurs zurzeit 2,91).

    Moin moin,


    in Burkina Faso gab es zwei bewaffnete Überfälle. Betroffen war u. a. ein Bus mit Minenarbeitern.

    Die deflatorische Tendenz einiger Agrarpreise (z. B. Kakao und Kaffee) macht den Betrieben und ihren Arbeitern in den Anbaugebieten schwer zu schaffen. Und bevor deine Familie und Du selbst verhungerst, gibt es Umverteilung mit Waffengewalt. - Ich kenne den wirklichen Hintergrund nicht, allerdings ist die Not dort auch eine Ursache für die Migration nach Europa. Wer die Air France Tickets nach Tunis oder Tripolis und das Schleppergeld nicht bezahlen kann, muss sich vor Ort durchschlagen. Durch die Sahara, das kannst Du vergessen und dürfte im Zweifel ein mehrfaches eines Flugtickets kosten.



    LG Vatapitta

    Das hört sich sehr gut an. Unzen rauf --> AISC runter. Das passt!



    SEMAFO Provides 2019 Outlook; Reports Fourth Quarter and Year-End 2018 Costs

    2019 Overview

    • Consolidated production of between 390,000 and 430,000 ounces of gold, representing a 68% increase over 2018 production
    • Consolidated all-in sustaining cost1 for 2019 of between $685 and $735 per ounce, down 26% from 2018 all-in sustaining cost
    • Initial exploration budget of $19 million , half of which is allocated to Boungou

    https://www.semafo.com/English…d-2018-Costs/default.aspx


    Grüße
    Martin



    Diese 3 Werte lassen sich recht gut miteinander vergleichen.


    SMF wird in den nächsten Jahren im Schnitt 410.000 oz zu 715 $ fördern. Bei TXG sind es 2019 430.000 oz. zu 790 $ und bei SAR sind es nächstes Jahr 400.000 oz. zu ca. 710 $.


    Wenn man alle 3 Werte der Fairness halber so stellen würde, dass ihr Geschäftsjahr von Juli 2019 bis Juni 2020 laufen würde und der Goldpreis in dieser Zeitspanne im Schnitt 1.475 $ betragen würde, käme man auf folgende KGVs:


    SMF 15
    SAR 25
    TXG 24


    SMF natürlich mit dem größten Länderrisiko, Saracen mit dem kleinsten.


    Von den Profitabilitätskennzahlen ROI, ROE und ROA ist SAR mit Abstand am profitabelsten.


    TXG bietet vermutlich die besten Wachstumsaussichten. (siehe auch calderas Beiträge im TXG-Thread)

    Zitat von Simple Digressions


    Summary


    • In August 2019 Semafo encountered a pit failure at its Mana mine in Burkina Faso.
    • Next day Semafo shares dived more than 12%. In my opinion, this sudden event creates a medium-term buying opportunity.
    • The company's fundamentals are very strong and a pit failure at Mana should have only marginal, short-term impact on Semafo results.
    • Development of the Bantou / Karankasso project can be a medium-term catalyst for the company.

    https://seekingalpha.com/amp/a…m-term-buying-opportunity

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