Wurschtler - Depot mit Russland-Fokus

Dann lass ich auch mal die Hosen runter.
Vorab ein paar Anmerkungen:

• Mein Depot dient vor allem als Ergänzung zu meiner primär physischen Anlagestrategie. Selbst wenn sich mein komplettes Depot in Rauch auflöst, bin ich nicht völlig ruiniert.
• Trading betreibe ich kaum.
• Ich gehe vor allem nach dem „Value-Ansatz“, d.h. ich bin auf der Suche nach einem guten „Preis-/Leistungsverhältnis“. Das hat mich überhaupt erst in den Rohstoffsektor gebracht und insbesondere auch zu den Edelmetallen. Keine andere Branche ist derart grotesk niedrig bewertet.
• Der Value-Ansatz hat auch zu einer hohen Russland-Gewichtung geführt, da Russland aus westlicher Sicht bzw. insbesondere aus US-amerikanischer Sicht in Sachen Länderrisiko auf einer Stufe mit Afrika steht. Ich sehe das nicht so und nehme daher dankend die billigen russischen Minen in mein Depot auf.
• In Sachen Länderrisiko versuche ich vor allem Afrika zu meiden, alles andere versuche ich gerne, trotz bestehender Risiken. Vereinzelt hatte ich auch schon afrikanische Werte im Depot. Am Ende ist alles immer eine Frage der Bewertung. Wenn das Chance-Risiko-Verhältnis gut ist, dann schlage ich auch gerne mal bei höherem Risiko zu.
• Mein Fokus liegt auf wachstumsstarke Produzenten. Dividenden sind auch gerne gesehen.
• Explorer nur in kleiner Beimischung.
• Aufgrund der gesamtwirtschaftlichen und systemischen Lage hat sich mein Fokus dieses Jahr stärker in Richtung Gold verschoben.

Momentane Depot-Gewichtung ist wie folgt:
HGM 14% (Goldproduzent, Russland)
POLY 12% (Goldproduzent, Russland)
AG 9% (Silberproduzent, Mexiko)
PAAS 8% (Silberproduzent, Nord- und Südamerika)
KNT 8% (Goldproduzent, Papua-Neuguinea)
GAZ 6% (Erdgasproduzent, Russland)
LMC 6% (Goldproduzent, Mexiko+Brasilien)
POG 6% (Goldproduzent, Russland)
EQX 5% (Goldproduzent, USA+Brasilien)
GBR 5% (Explorer, Kanada)
MMG 4% (Explorer, Kanada)
SAR 3% (Goldproduzent, Australien)
TXG 3% (Goldproduzent, Mexiko)
TSG 3% (Goldproduzent, Russland)
C6C 2% (Kupferproduzent, Kanada)
MAG 2% (Silber-Naheproduzent, Mexiko)
FPC 1% (Explorer, Kanada)
ATC 1% (Explorer, Kanada)
INV 1% (Gold-Developer, Ecuador)

Derzeitige Länderverteilung:
Russland: 41%
Kanada+USA: 19,5%
Mexiko: 17%
Südamerika: 10,5%
PNG: 8%
Australien: 3%

Kleines Eigenfazit:
2019 war bisher ein hervorragendes Jahr.
Im Mai diesen Jahres hatte ich allgemein ordentlich in EM-Werte umgeschichtet, was sich als „goldrichtig“ herausgestellt hat.
Die Finger verbrannt habe ich mich vor allem mit den Aussies. Ein kurzer Abstecher bei SBM hat nur zu Verlusten geführt. Bei SAR bin ich noch drin, bisher ebenfalls nur verlustbehaftet.
Ich vermute zwar, dass die Aussies mittlerweile ihren Boden gefunden haben, aber mein Vertrauen ist dennoch erschüttert. In Zukunft werde ich Unternehmen mit großen Vorwärtsverkäufen meiden. Die sind erstens ein Bremsklotz in Zeiten steigender Goldpreise und zweitens will ich diese massiven Gold-Shorts nicht auch noch indirekt unterstützen.

Bin offen für Anmerkungen und Kritik.

Erstmal danke für die vielen Likes und Antworten! Mit soviel Resonanz hätte ich garnicht gerechnet.

Zitat von Angelfreund

ich liebäugle schon seit einiger Zeit mit einem Einstieg in EVRAZ (KGV ca. 2, Divi über 10%); suche aber noch nach einem Haken an der Geschichte. Der Chart sieht total beschi..en aus... vielleicht kann sich das mal einer unserer Profis angucken. VG

Ein interessantes Unternehmen, aber es ist in erster Linie ein Stahlhersteller und damit extrem konjunktursensibel.
Aber auch die anderen großen Stahlhersteller schwächeln seit einer Weile. Es ist also eine Branchenschwäche.
Die Unternehmensstrategie gefällt mir allerdings: Vertikale Integration. (statt krampfhaftem Outsourcing wie bei den meisten westlichen Unternehmen)
Die produzieren das für die Stahproduktion benötigte Eisenerz und Kohle selbst. Gefällt mir.
Die Dividende ist extrem hoch, aber auch erst seit 2018, von daher fragt sich, wie nachhaltig das ist. Noch 2015 stand das Unternehmen finanziell sehr schlecht da. Auch heute ist die Eigenkapitalquote eher bescheiden. (< 20%)
Von daher ziemlich riskant das Ganze.
Kommt zumindest mal auf meine Watchlist.

@hui-buh: Momentan ca. 57% physisch und 43% Aktien.

@GermanLong: Die Chinesen habe ich bisher kaum angeschaut. Irgendwann wirds sonst auch zuviel.
Ich will derzeit auch nicht noch weitere neue Aktien ins Depot aufnehmen, sonst ist der Überblick irgendwann auch dahin. Wenn etwas Neues kommt, dann muss vorher etwas Altes gehen.

Sieht so aus, als sollte ich bis Jahresende mal wieder was in Physisches umschichten.
Nächstes Jahr wirds ja leider schwieriger. Bald kann man nicht mal mehr eine Unze anonym kaufen.

Ich bin kein Freund von Barren. Ich würde primär auf Vrenelis und Willis ausweichen.
Ich denke schon, dass das Schaltergeschäft erhalten bleibt.

So, am Freitag hab ich nochmal etwas konsolidiert. Ich will mittelfristig von der Anzahl der Positionen wieder etwas runterkommen.
Als erstes habe ich MAG Silver mit Gewinn rausgeschmissen.
Saracen steht auch schon auf der Abschussliste, aber hier warte ich noch auf einen besseren Zeitpunkt.

GBR hat sich prächtig entwickelt, was sich stabilisierend auf mein Gesamtdepot angesichts der übrigen Verluste am Freitag ausgewirkt hat. Ich habe dennoch die Gelegenheit genutzt und den Bestand um ca. 20% reduziert und mir somit ein paar Gewinne gesichert. Bei Explorern bin und bleibe ich vorsichtig.

Die Erlöse aus den beiden Verkäufen habe ich dazu genutzt, nochmal bei Torex Gold aufzustocken, nachdem es am Freitag Abend relativ billig zu bekommen war. Ich halte das Unternehmen für sehr aussichtsreich und ~3% Depotgewichtung sind dafür zu wenig. Das hat sich jetzt verdoppelt.

Weitere Anmerkungen:
Die russischen Goldminen haben bei dem "Blutbad" am Freitag eine hohe relative Stärke gezeigt. Da war es ca. ein Nullsummenspiel. Auch Copper Mountain Mining hat sich gut entwickelt. Alles in allem ist das Gesamtdepot auf Wochensicht ziemlich stabil geblieben.

Momentane Depot-Gewichtung ist wie folgt: (diesmal besser mit einer Nachkommststelle, ansonsten sieht es durch Rundungen teilweise so aus, als wären die Veränderungen viel stärker)
HGM 14,2% (Goldproduzent, Russland)
POLY 12,2% (Goldproduzent, Russland)
AG 8,3% (Silberproduzent, Mexiko)
PAAS 7,9% (Silberproduzent, Nord- und Südamerika)
KNT 7,8% (Goldproduzent, Papua-Neuguinea)
LMC 7,3% (Goldproduzent, Mexiko+Brasilien)
GAZ 6,0% (Erdgasproduzent, Russland)
POG 6,0% (Goldproduzent, Russland)
TXG 5,5% (Goldproduzent, Mexiko)
MMG 4,8% (Explorer, Kanada)
EQX 4,6% (Goldproduzent, USA+Brasilien)
GBR 4,3% (Explorer, Kanada)
SAR 3,2% (Goldproduzent, Australien)
TSG 2,4% (Goldproduzent, Russland)
C6C 1,7% (Kupferproduzent, Kanada)
ATC 1,3% (Explorer, Kanada)
FPC 1,1% (Explorer, Kanada)
INV 1,1% (Gold-Developer, Ecuador)

Diese Woche war mal wieder turbulent.
EQX kauft LMC. Ich habe beides, von daher ist das Umtauschverhältnis nicht so wichtig. Wichtig ist, dass der Markt die Übernahme gut bewertet und das tut er! Beide Aktien sind gut gestiegen. Ein schönes Weihnachtsgeschenk.
Ich bleibe in beide Werte voll investiert. Damit nehmen beide zusammen Platz 2 in meiner Depot-Gewichtung ein.

Dann war da noch das Thema First Majestic. Ich hatte schon vor dem Artikel wegen der hohen Bewertung gezweifelt. Nur wegen der Charts hatte ich die Aktie behalten.
Ich finde zwar auch, dass die Berichte etwas übertrieben waren, könnte auch eine Short-Attacke gewesen sein. Jedoch verfolge ich wie schon im Startpost erwähnt in erster Linie den Value-Ansatz. Dem bin ich treu geblieben und habe meinen kompletten Bestand an FR/AG verkauft.
Das Timing war den Umständen entsprechend zumindest nicht ganz schlecht. Seit meinem Verkauf hat die Aktie weiter verloren. Ein späterer Wiedereinstieg ist jedoch nicht ausgeschlossen! Am Ende ist alles nur eine Preisfrage.

Ebenfalls verkauft habe ich SAR, nachdem sich eine Gelegenheit ergab, das Unternehmen noch zu einem akzeptablen Kurs zu verkaufen. War am Ende dennoch ein Verlust und damit ist mein Ausflug nach Australien auch vorerst beendet. Saracen wäre sicher noch was geworden, aber ich sehe woanders einfach mehr Chancen. EQX ist für mich das aussichtsreichere Wachstumsunternehmen. Und von der Bewertung her ist HGM für mich immer noch eines der interessantesten Investments. Selbst mit der jetzigen Produktion und dem jetzigen Gewinn ist das Unternehmen lächerlich günstig bewertet. (KGV: 8-9)
Die Aussicht auf eine Produktionssteigerung von 300 auf 500 koz ist praktisch garnicht eingepreist und bekommt man geschenkt. Da musste ich einfach nochmal aufstocken!

Auch war ich noch auf der Suche nach einer neuen Silbermine, was sich als schwierig erwies. So richtige Schnäppchen gibt es nicht am Markt.
Die halbwegs guten Minen sind überwiegend schon ziemlich teuer. In der engeren Auswahl stand am Ende noch GPR und FVI. GPR ist ordentlich nach unten geprügelt worden und unglaublich günstig zu haben. Allerdings investiere ich nur ungern in Unternehmen, die kein gutes Management haben und bei GPR ist in der jüngeren Vergangenheit einfach zuviel passiert. FVI hat auch ein paar Risiken, aber insgesamt gefällt mir das Unternehmen gut (siehe Thread) und die Bewertung ist zumindest günstig, wenn auch nicht super-günstig. Also habe ich hier zugeschlagen.

Momentane Depot-Gewichtung ist wie folgt:
HGM 17,9% (Goldproduzent, Russland)
(EQX+LMC 13,2%)
POLY 11,5% (Goldproduzent, Russland)
PAAS 8,3% (Silberproduzent, Nord- und Südamerika)
LMC 8,1% (Goldproduzent, Mexiko+Brasilien)
KNT 7,2% (Goldproduzent, Papua-Neuguinea)
FVI 6,6% (Silber-Produzent, Mexiko+Südamerika)
GAZ 6,3% (Erdgasproduzent, Russland)
POG 6,3% (Goldproduzent, Russland)
TXG 5,4% (Goldproduzent, Mexiko)
EQX 5,1% (Goldproduzent, USA+Brasilien)
GBR 5,0% (Explorer, Kanada)
MMG 4,6% (Explorer, Kanada)
TSG 2,3% (Goldproduzent, Russland)
C6C 1,9% (Kupferproduzent, Kanada)
FPC 1,3% (Explorer, Kanada)
INV 1,0% (Gold-Developer, Ecuador)
ATC 1,0% (Explorer, Kanada)

Das Jahr 2019 ist phänomenal zuende gegangen! Ich habe am Depot seit dem letzten Kommentar keine Änderungen mehr vorgenommen und das war auch gut so, denn es gab als Weihnachtsgeschenk nochmal ordentliche Kursbewegungen in die richtige Richtung!

2019 war damit mein bisher erfolgreichstes Börsenjahr.
Die Schwerpunktsetzung auf unterbewertete Goldminen hat sich ausgezahlt, denn alle wichtigen Goldminen-Indizes wurden damit geschlagen.

Ich habe alle meine Transaktionen erfasst und den internen Zinsfuß meines Depots anhand der real ausgeführten Kauf- und Verkaufkurse aller Transaktionen inkl. Dividenden berechnet.
Am Ende steht ein Plus von satten 83,9%. Auch wenn andere mehr erreicht haben, bin ich mit dem Ergebnis äußerst zufrieden.

Ich wünsche allen ein "goldiges" Jahr 2020. Möge es genauso erfolgreich werden wie 2019.

Zitat von LuckyFriday

Als alter Statistiker werde ich noch den Median des Zugewinns in meinem Depot feststellen. Dann beeinflussen die großen Zugpferde die Rechnung weniger und man hat ein einfaches, oder primitives, Mass für die durchschnittliche Qualität des Depots.

Wieso willst du die Gewichtung bei der Qualität des Depots ignorieren? Ich finde, dass die richtige Auswahl der Zugpferde auch eine Qualitätskomponente ist. Gerade bei hoch riskanten Titeln müssen oft einige wenige sehr erfolgreiche Titel eine größere Menge schlechterer Titel mittragen.

Und was machst du mit Titeln, die im Jahresverlauf vielleicht nur für kurze Zeit im Depot gewesen sind?

Ich finde die Betrachtung des internen Zinsfußes am aussagekräftigsten. Damit wird sowohl die Gewichtung als auch der Zeitfaktor richtig berücksichtigt.

Ich habe alle meine Transaktionen ohnehin in Excel erfasst.
Die Auswertung erfolgt dann praktisch "auf Knopfdruck", das ist keine Arbeit.