Länderrisiken

In Chile, Ecuador und Bolivien sind massive Proteste ausgebrochen. Das Risiko einer Ausbreitung in anderen lateinamerikanischen Ländern sehen manche als Lateinamerikanischen Frühling.
Die Ursachen für die Proteste sind unterschiedlich, aber es gibt einen gemeinsamen Nenner und es birgt Gefahren für Investoren - und alle anderen.

Ist es ein Frühling?

Der ursprüngliche "Frühlingsaufstand" - der Prager Frühling 1968 - war gegen die sowjetische Diktatur. Damit sind die Ereignisse in Hongkong die frühlingshaftesten der jüngsten Aufstände. Auch die jüngsten Versuche der Opposition, die Öffentlichkeit in Venezuela zum Aufstand zu bewegen, können dazu zählen. Aber während die Proteste in Hongkong einige lateinamerikanische Demonstranten inspiriert haben mögen, sind die aktuellen Ereignisse in Chile oder Ecuador keine Aufstände gegen Diktatoren. Bolivien schon eher, aber auch nicht ganz.

Mit Blick auf die Zukunft sollten sich die Hongkonger Optimisten daran erinnern, dass der Prager Frühling für die Tschechen und Slowaken damals nicht gut geendet hat. Gleiches gilt für die Ergebnisse des jüngsten arabischen Frühlings. Diktatoren wurden gestürzt, aber man kann kaum sagen, dass das Leben der meisten einfachen Menschen in den meisten arabischen Frühlingsländern nun viel besser ist.
Selbst wenn das, was in mehreren lateinamerikanischen Ländern geschieht, eine Art Frühling wäre, wäre es also ein Fehler zu dem Schluss zu kommen, dass dies die Dinge in naher Zukunft verbessern wird.

Es ist die Wirtschaft, Dummerchen.

Die gewalttätigen Proteste in Bolivien sind wegen Unregelmäßigkeiten bei den Wahlen. Aber tatsächlich geht es um die Wirtschaft, die Armut und unterschiedliche Ansichten darüber, wie man am besten vorankommt.
Bei den Protesten in Ecuador, die die Regierung zur Flucht aus der Hauptstadt zwangen, geht es um Sparmaßnahmen (Spardekret 883), darunter schmerzhafte Kürzungen der Benzinsubventionen (IWF läßt grüßen).
Auch hier geht es eindeutig um Wirtschaft und Armut.

Bei den Protesten in Chile, bei denen die Armee jetzt auf der Straße steht, geht es auch um Sparmaßnahmen, insbesondere um eine Erhöhung der Metro-Fahrpreise. Wenn man arm ist und subventionierte Transportmittel braucht, um zur Arbeit zu kommen, ist das lebensbedrohlich. Es geht also wieder um Wirtschaft und Armut.

Bei den gescheiterten Protesten in Venezuela ging es in erster Linie darum, Präsident Maduro zu verdrängen. Er hat diktatorische Macht, aber die Wirtschaft Venezuelas ist in Trümmern. Verzweifelte Menschen durchsuchen den Müll auf der Suche nach Nahrung - oder fliehen aus dem Land.

Und denken Sie daran, dass der Funke, der den Arabischen Frühling entzündete, ein armer Markthändler war, der von der Regierung schikaniert und besteuert wurde, bis zu dem Punkt, an dem das Leben unmöglich schien.
Mohamed Bouazizi setzte sich selbst in Brand, und die Flamme zog sich durch Nordafrika.

Die Wurzel allen Übels: Armut

Der gemeinsame Nenner ist hier die Armut. Die Linke wird sagen, dass es die Einkommensungleichheit ist.
Ich stimme zu, dass Neid ein großer Faktor ist. Aber ich denke, es ist Elend und Verzweiflung, die so viele Lateinamerikaner auf die Straße bringt.
Neid allein würde es nicht tun, wenn sich die Menschen sicher und wohl fühlen würden.

So ist es seit vielen Jahrzehnten, wenn nicht gar seit Jahrhunderten. Ich habe in den Straßen der lateinamerikanischen Hauptstädte während meines langjährigen Besuchs in diesen Ländern oft große Demonstrationen gesehen. Es war in der Tat die Armut, die ich vor fast 50 Jahren unter den wimmelnden Massen in Mexiko gesehen habe, die mich für die Wirtschaft interessiert hat.

Eine Sache, die dieses Problem so hartnäckig macht, ist, dass Armut Unwissenheit erzeugt.
Wenn Menschen verhungern, verliert die Bildung an Priorität.

Aber es ist nicht nur die einfache Unwissenheit einer weniger gebildeten Bevölkerung, es ist die gewollte Unwissenheit, die von der Ideologie inspiriert ist, die am gefährlichsten ist. Wenn starke ideologische Kräfte die Kontrolle über die Universitäten übernehmen, wird auch die Weiterbildung nicht die Unwissenheit von Menschen vertreiben, die sich weigern zu sehen, was mit ihrem Glauben nicht übereinstimmt.

Dies ist zu einem besonders Teufelskreis geworden, an Orten, an denen linke Ideologien das akademische Denken dominieren. Das Ergebnis sind hoch "gebildete" Beamte, unterstützt von einer "gebildeten" und willigen Bevölkerung, die wirtschaftlich destruktive Politik betreibt.
Dies führt zu mehr Elend und damit zu mehr Willen, noch verheerendere Wirtschaftspolitiken zu betreiben.

Was diesen negativen Zyklus in ein Gefängnis der Armut und des Elends verwandelt, ist das fehlende Verständnis dafür, wie Volkswirtschaften wirklich funktionieren. Die Armen protestieren gegen ihr Elend, aber sie fordern mehr von den Subventionen und Almosen, die sie arm halten, nicht die Freiheit, reich zu werden.
Und die Sozialisten sind bereit zu liefern, weil es sie an der Macht hält.... bis die Dinge völlig zusammenbrechen.

Dann tritt ein "Geschäftsmann"-Kandidat manchmal an, um zu versuchen, Änderungen vorzunehmen.
Macri in Argentinien ist ein aktuelles Beispiel. Aber diese Art von Revolte gegen den Sozialismus wird nicht von einem weit verbreiteten Verständnis davon angetrieben, wie Volkswirtschaften wirklich funktionieren. Es kann auch nicht als ein gut informierter Wunsch angesehen werden, die Wirtschaften zu befreien, damit sie Wohlstand schaffen können. Es ist nur eine Ablehnung dessen, was so offensichtlich gescheitert ist, kombiniert mit einem verzweifelten Kampf um eine Alternative. Aus diesem Grund hat Macri es versäumt, viele der von ihm vorgeschlagenen Änderungen vorzunehmen, und war gezwungen, die von ihm abgelehnte Politik zu übernehmen.
Zu viele Menschen würden einfach nicht für die wirklichen Reformen einstehen, die Argentinien braucht.

Ein besseres Verständnis der Realitäten von Wirtschaft und Geld konnte verhindern, dass dieser Zyklus in reicheren Ländern genauso pervers wird, aber sie sind nicht immun. Schauen Sie sich nur an, was heute an den meisten nordamerikanischen Universitäten passiert.
Berücksichtigen Sie die Unterstützung junger Menschen für solche wie AOC (Alexandria Ocasio-Cortez), Warren und Sanders. Und vergessen wir auch nicht die Gelben Westen in Frankreich. Die globale Unzufriedenheit ist wirklich ein Thema für einen anderen Tag, aber ich wollte die Menschen in reicheren Ländern warnen, sich nicht vorzumachen, dass es sich nur um eine lateinamerikanische Angelegenheit handelt.
Quelle

Ich fühle mit den verzweifelten Menschen in diesen Aufständen. In vielen lateinamerikanischen Ländern ist die politische Klasse die wohlhabende Klasse, so dass ich den Zorn der Habenichtse gegen die Habenden verstehen kann. Aber die Opfer fordern, dass die Politiker die Dinge mit mehr Sozialismus verschlimmern, was die Tragödie noch verschlimmert.
Anstatt dafür zu sorgen, dass mehr Menschen mehr haben, machen sie es am Ende, dass jeder weniger hat.

Aber meine Aufgabe ist es, Investoren eine Orientierungshilfe zu bieten, und es gibt mehrere klare Implikationen, die es zu beachten gilt:

• Alle diese Länder, in denen soziale Unruhen herrschen, bergen viele Risiken für das Kapital. Diese reichen von Straßensperren und anderen Verkehrsstörungen über die physische Zerstörung von Anlagen und Eigentum bis hin zu drakonischen Währungskontrollen und der völligen Verstaatlichung von Produktionsmitteln. Ich erwarte derzeit nicht, dass sich einer dieser Aufstände in bewaffnete Revolutionen verwandelt, aber ich würde das auch nicht ausschließen.
• Bei keinem der aktuellen Proteste geht es um den Bergbau oder die natürlichen Ressourcen, auf die ich mich konzentriere. Die Gewerkschaften des Bergbaus in Chile haben sich jedoch aus Solidarität den Demonstranten angeschlossen und viele Minen im ganzen Land geschlossen. Die Produktion wird also beeinträchtigt und könnte sich auch auf andere Länder ausweiten.
• Maduro hat in Venezuela viel länger durchgehalten, als ich mir vorgestellt habe. Es zeigt nur die Macht, den Menschen ein kostenloses Mittagessen zu versprechen und anderen die Schuld zu geben, wenn es kein Essen gibt. Aber irgendwann muss etwas gegeben werden, und Venezuela könnte sich der Liste der Länder anschließen, die vor Massenaufständen stehen.
• Macri scheint fast sicher zu sein, die Wahlen vom 27. Oktober in Argentinien zu verlieren. Wenn ja, wird die neue Regierung wahrscheinlich keine Zeit verlieren, um noch mehr sozialistische Politiken zu betreiben, die die Wirtschaft und den Peso noch mehr verwüsten werden. Das könnte Argentinien auf die Liste der lateinamerikanischen Länder setzen, die sich im Umbruch befinden.
• Bolivien, Chile und Ecuador sind alles Länder mit beträchtlicher Bergbauaktivität, aber Chile ist eine der wichtigsten Kupferquellen für die ganze Welt. Das macht Chile zu einem besonders wichtigen Ort für Ressourceninvestoren. Der Ärger in Chile könnte den Kupferpreis ankurbeln, wenn er lange genug hält - möglicherweise auch Lithium. Das Land müsste in Flammen aufgehen, um die Rohstoffpreise nachhaltig zu beeinflussen, aber das ist etwas, worauf man achten muss.
• Allein schon eines dieser Länder, das in ein Chaos und eine wirtschaftliche Lähmung gerät, hätte keine allzu großen Auswirkungen auf die Weltwirtschaft. Aber mehrere von ihnen auf einmal zu tun, wäre ein größerer Schlag. Und das könnte sich ohne Aufstände auf die Schwellenländer ausweiten, wenn sich die Investoren einfach um die Entwicklungsländer im Allgemeinen sorgen. Dies ist negativ für die Nachfrage nach Rohstoffen, insbesondere nach Industriegütern, die nicht knapp sind.
• Dieser so genannte Lateinamerikanische Frühling ist ein systemisches Risiko für die globale Finanzordnung. Genügend zeitgleiche Probleme könnten den IWF und andere wichtige Institutionen destabilisieren. Private Kreditgeber und Investoren in wohlhabenderen Ländern, die große Verluste erleiden, würden auch für diese Länder negativ werden.

Ich möchte klarstellen: Ich sage nicht, dass die Finanzwelt kurz vor dem Zusammenbruch steht.

Aber unsere fragile, vernetzte Weltwirtschaft braucht niemanden, der mit finanziellen Vorschlaghämmern um sich schlägt, und genau das sind diese Aufstände.

An der Wall Street ist das scheinbar noch nicht angekommen, aber ich würde Risikoanlagen im Allgemeinen vermeiden. Und natürlich möchte ich so viel wie möglich an Safe-Hafen-Assets hinzufügen - ebenso wie an Aktien, die ihnen eine Hebelwirkung verleihen - so gut es eben geht.

Das ist meine Meinung, Lobo Tiggre
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