Beiträge von Palatin

Wenn es so einfach wäre !

Zitat von vatapitta

Ein Blitz genügt. Damit kann laut James Tour die USA Chinas Dominanz im Bereich der Seltenen Erden brechen.

In den USA brauchen die Professoren natürlich auch Geld für Forschung und Marketing ist da sehr wichtig. In der Theorie und im Labormaßstab kann man da natürlich was machen, aber bevor das im Industriemaßstab aufgebaut werden kann braucht es erstmal eine Pilotanlage und Jahre der techn. Verfeinerung. Elektronikschrott ist wahnsinnig schwierig zu behandeln, am einfachsten ist da noch das Kupfer der leiterplatinen herauszuholen, alles andere ist ein Mischmasch aus Plastik, Chemikalien und verschiedensten Metallen und Kunststoffen. Einfach alles zermalen und dann den Blitz durchjagen erzeugt jede Menge Giftgas und toxische Salze. Ich glaube nicht das dieses Verfahren in absehbarer Zeit eine Chance hat.

Die 3 Hauptprobleme sind:

A. Energiekosten und -infrastruktur

• Hoher Energiebedarf: Obwohl der Prozess effizient ist (wenig Wärmeabgabe), benötigt das schnelle Erhitzen von Materialien auf Tausende von Grad in Millisekunden eine enorme kurzfristige elektrische Leistung (Spitzenlast).
  • Fazit: Die Stromkosten und die Kosten für die Infrastruktur zur Bereitstellung dieser Hochleistungsimpulse könnten sehr hoch sein. Die Wirtschaftlichkeit hängt stark davon ab, wie hoch der gesamte Energieverbrauch pro Kilogramm Seltene Erden ist.

B. Prozessstabilität und Materialkosten

• Chlorgas-Handhabung: Chlorgas ($Cl_2$) ist hochgiftig, ätzend und anspruchsvoll in der Handhabung. Es erfordert spezielle, teure, korrosionsbeständige Anlagen und strenge Sicherheitsvorkehrungen, was die Anlagenkosten (CAPEX) erhöht.
• Prozessskalierung: Es ist eine Sache, diese Methode im Labormaßstab zu demonstrieren. Es ist eine andere, sie auf industriellen Maßstab (Tonnen pro Tag) zu skalieren. Die Zuverlässigkeit der Impulsstromversorgung und die Materialbeständigkeit bei extremen Temperaturen und Gasen müssen sich im Dauerbetrieb erst noch beweisen.

C. Umweltbelastung und Genehmigung

Das Abgas des Joule-Heizprozesses nicht vorbehandelten Elektronikschrotts wäre hochgiftig (enthält Dioxine, Furane, Schwermetallchloride, und $HCl$) und müsste extrem aufwendig gereinigt werden, bevor es freigesetzt werden darf. Die Kosten und die Komplexität dieser Abgasreinigung würden die Wirtschaftlichkeit des gesamten Prozesses stark beeinflussen. Der Elektronikschrott müsste vorbehandelt werden, um die Kunststoffe zu entfernen. Dies erfolgt typischerweise durch mechanische Trennung, Pyrolyse oder Verbrennung bei niedrigeren Temperaturen in geschlossenen Systemen, bevor die metallreichen Rückstände ( gereinigte Asche) in den Joule-Reaktor gegeben werden.

Bis die Pilotanlage steht und die Pilotierung abgeschlossen ist und das in einer funktionierenden Fabrik endet sind 10 -20 Jahre rum !

Der gerechte Erfolg der Tüchtigen

Zitat von HansE

Moin, ich hole den Sräd mal aus der Versenkung, nicht dass wir hier noch den (weiteren) Anstieg v. Gold (+Silber), sowie die (weitere) Explosion der EM Aktien verpassen...

Seit mehr als 10 Jahren beobachte und analysiere ich den EM-Markt, mußte auch ordentlich Lehrgeld zahlen aber nie zweifelte ich daran das sich eine Entwicklung durchsetzt die auf natürliche und wirtschaftliche Gesetzmäßigkeiten beruht. Manipulationen können diese zwar behindern und verzögern aber nicht neutralisieren. Nun nach Jahren der physikalischen Verknappung, der organisierten Betrügereien und deren Duldung, kommt der Durchbruch. Silber steht mit 60$/oz immer noch am Anfang einer gewaltigen Wertentwicklung und je früher man darauf gesetzt hat, es gehortet hat umso mehr wird man nun belohnt. Im kommenden Jahr startet die Serienproduktion von Samsung SDIs Silber-Kohlenstoffbatterie, allein das garantiert das der Markt leer gekauft wird, wenn für das End-Produkt der Batteriepreis keine Rolle spielt wie Premium-EVs oder Luftfahrzeuge: eVTOL. Seit Mitte des Jahres habe ich von Goldminenaktien auf Silberminenaktien umgeschichtet so das ich nun ungefähr bei 50:50 in der Gewichtung liege. ich muß nichts mehr tun außer abwarten und zusehen. Newmont (5.größter weltweiter Silberproduzent) und Barrick haben ohnehin einen hohen Silberanteil in der Förderung da viele Goldminen mengenmäßig viel mehr Silberbeiprodukt haben aber wertmäßig eher als Goldminen laufen. Jedenfalls stehen uns die rasanten wertsteigernden Jahre noch bevor, was wir bisher gesehen haben war noch gar nichts. Davon werden alle Minen die Silber im Portfolio haben auch die polymetallischen wie Impact Silver, SantaCruz, GoGold, usw. profitieren , je höher der Silberanteil umso mehr. Freuen wir uns darauf !

First Majestic's vertikale Integration im Silbermarkt

Zitat von eumel7

Der Markt und besonders die Anleger haben noch nicht realisiert, dass es zukünftig kaum neue Münzen und Barren gibt.

Die unternehmenseigene First Mint, LLC hat im dritten Quartal 2025 schätzungsweise etwa 7,4% der gesamten produzierten Silberunzen von First Majestic verkauft.

Dieser Anteil ist signifikant, da er dem Unternehmen ermöglicht, diesen Teil des Silbers mit einem Premium über dem Spot-Preis zu verkaufen und so die Bruttogewinnmargen zu verbessern. Die Wertschöpfung von FM geht daher über die volle Spanne vom Erz bis zum Endkunden und ist einzigartig in der Minenindustrie. Sie können den Output ihrer Münzpräge sogar noch über 1,4 Mill oz/Jahr steigern, je nach Barren-, Münzgrößen. Damit bietet sich für Silberanleger durchaus ein alternativer Weg zu den LBMA-Raffinerien um an physische Ware zu gelangen.

Eine Verknappung von Anlagesilber wird FM daher in 2 facher Weise nützen.

FIRST MINT - FROM MINE TO MINT

FIRST MAJESTIC’S VERY OWN BULLION MANUFACTURING AND DISTRIBUTION FACILITY – FIRST MINT. Our beautiful but affordable silver investment products include 1 oz…

firstmint.com

SantaCruz eigentlich ein Zinkproduzent

Das Hauptprodukt bei Santacruz ist Zink, Silber ist aber ein starkes Nebenprodukt. Daher hat man hier nur einen kleinen Hebel auf den Silberpreis, aber ein gewichtiges Risiko durch Zink ( bei Wirtschaftskrise anfälliger als Silber ).

Eine reine Reservenbetrachtung ohne Resourcen:

Nimmt man Q3/2025 x 4 für ein Gesamtjahr ( siehe unten) erhält man knapp 4 Jahre für Silber und bei Zink etwa 3,5 Jahre. Resourcen können durch Exploration und Entwicklung in Reserven umgewidmet werden, kostet aber Geld !

Bei Betrachtung der Produktionszahlen von Santacruz Silver für das dritte Quartal 2025 :

Zitat von GermanLong

Wo rein soll sich IAG einkaufen?

GMX hat m.W. nicht vor, selber zu produzieren. Sie machen Liegenschaften attraktiv, um sie (am liebsten) gegen Cash + Aktien + fette GRRs an Andere abzugeben.

Gruß,

GL

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Klar, IAG könnten Ruan Merger von GMX abkaufen, Minenkapazität ist frei geworden und das würde ihre Resourcen erweitern, soweit ich das einschätze laufen ihre Reserven bis 2032 aus. Wäre eine gute Gelegenheit ihre Minenlaufzeit auszubauen. Allerdings hat GMX noch eine kompliziertere langwierigere Option. ich denke wenn die erste grobe Resourcenschätzung fertig ist wird GMX ein Angebot an IAG unterbreiten (Royalty).

Übernahme durch IAMGold ?

Zitat von Sorgenfrei

https://cdn-ceo-ca.s3.amazonaw…20251210-GMX-Update-1.pdf

Vielleicht kauft sich IAMGold ein, oder sie machen für das Erz Auftragsbearbeitung in deren Mine.

Der Transport von Erz vom Rouyn-Merger-Gebiet zur Westwood-Mine (Doyon-Aufbereitungsanlage 3000t/d) ist gut möglich:

• Entfernung: ~40 km
• Straßen: Ganzjährig befahrbare, befestigte Regionalstraßen mit Lkw-Tauglichkeit
• Reisezeit: Rund 30–35 Minuten einfache Fahrt

Mit dem erwarteten Rückgang des Grand-Duc-Open-Pit-Erzflusses (Ende 2025) und der Abschaltung des Fayolle-Tagebaus im Juni 2024, wird zunehmend Freiraum in der täglichen Förderleistung frei.

Die Anlage ist bereits auf Batch-Betrieb ausgelegt, was heißt, sie kann Erz von Drittanbietern (wie Rouyn‑Merger) problemlos an bis zu 40 % Auslastungskapazität aufnehmen.

Zgounder zu viel versprochen ?

Einige Ergebnisse sprechen für Aya andere dagegen. Nach wie vor steht der Vorwurf von Blue Orca , der Phantomunzen, im Raum das nun durch ein massives (teures) Bohrprogramm (231000m Drilling ca 30Mill.$) widerlegt werden soll.
Tatsächlich ist es so das in der Machbarkeitsstudie (EA) 257g/t AG vermerkt wurden, tatsächlich aber in Q3/2025 nur 146g/t AG gemessen wurden. In 2025 hätte ein Jahresziel von 6,8Mio oz AG erreicht werden sollen, es werden wohl nur 5,4Mio oz.
Die Rettung für Aya ist der stark gestiegene Siberpreis. Sollte in Q4 der gemessene Silbergehalt von 146g/t weiter unterschritten werden ist das eine rote Flagge. Denn das könnte bedeuten das die Lagerstätte enorm unwirtschaftlich abgebaut wird. Also selbst wenn die nächste Resourcenschätzung erfolgreich ist liegt ein Problem in der Abbau-Methode vor.

Zeitenwende im Silbermarkt

Die Elektrifizierung der Welt und Elektronifizierung der Welt-Gesellschaft hängt an wenigen Rohstoffgruppen, wobei Silber die wichtigste ist. Das ist nur wenigen Investoren bewußt, noch immer hängt man in Immobilien und sogenannten Tech-Aktien und hauptsächlich Bonds/Anleihen. Zudem sind viele ältere Investoren noch immer durch die brutale Beeinflußung des Silbermarktes durch J.P. Morgan verunsichert. Mehr als 10 Jahre haben diese den Silberminen-Markt zerstört, indem sie keinen profitablen Minenbetrieb zuließen und die Minen das Silber auf Kosten deren Aktionäre ablieferten und oft operative Verluste machten. Jetzt aber werden diese Gewinne nachgeholt, den die Preissetzungsmacht von J.P. Morgen verschwindet mit dem Papiermarkt. Es wird immer üblicher werden, zwischen Minenbetreibern und Abnehmern bilaterale Vereinbarungen zu treffen mit Premiumpreisen für garantierte Lieferung. Davon werden die Silberminen in den nächsten Jahren zusätzlich profitieren. Bis jetzt hat die "Silber"-Welle die breite Investoren-Gemeinschaft noch gar nicht erreicht. Daher wird jede Silbermine davon profitieren. Der absolute Wendepunkt wird durch Samsungs Silberbatterie eingeleitet werden.

Samsung plant, die Technologie ab etwa 2027 zuerst in „Super-Premium“ EVs auf den Markt zu bringen. Hyundai, Stellantis und General Motors, haben bereits Proben der Batteriezellen erhalten und getestet – der Erfolg ist vielversprechend. Das könnte bedeuten das 2026 die Serienfertigung startet und eine Lagerhaltung bzw. sichere Versorgungswege festgelegt werden. Vermutlich werden wir also Abnahmeverträge mit großen Silbererzeugern sehen, ich sehe hier First Majestic und PAAS als Kandidaten.

Der Deutsche muß erst am Boden liegen bevor er aufwacht

Zitat von Bumerang

Mein Mitleid hält sich aber in Grenzen, denn die Deutsche Wirtschaft hat gekuscht und kuscht weiter. Mehr noch, sie hat mitgemacht!

Wo ist der Mittelstand? Wo ist der Aufschrei. Wo ist der politische Widerstand?

Degenerative Endphase, sie haben es zwar geschafft Wohlstand und Geld zu erwirtschaften , aber damit nichts anzufangen gewußt. Wirtschaft und Finanzen sind nur Mittel zum Zweck, wenn die darüberliegende Idee fehlt bricht das Fundament der Wirtschaft weg. Schon 1980 hätten die Alarmglocken läuten müssen, wir haben zwar viel Geld aber zu wenig Kinder ! Die Unternehmer vor allem die Mittelständler haben sich aus ihrer politischen und gesellschaftlichen Verantwortung zurückgezogen und nur noch egoistisch gehandelt. Kein generationenübergreifendes Handeln, kein nationales Gemeinschaftsgefühl, das wurde alles einem kurzfristigen Gewinnstreben geopfert.
Nun Versäumnisse dieser Art lassen sich wahrscheinlich nicht mehr in Jahren revidieren , dazu braucht es Jahrzehnte. Der Professor im unten verlinkten Video ist vorsichtig politisch korrekt, aber faßt es gut zusammen:

Realistische Entwicklung

Zitat von noli.melavo

Es wird die letzte Entscheidung sein, die die EU zentralistisch hinkriegt.

Danach ist die EU im Selbstzerstörungsmodus.

Was folgt ist Siechtum vergleichbar mit DDR/Nordkorea.

Keine Devisen, Goldverbot, Militarisierung, Grenzen.

Daraus entwickelt sich eine Bankenkrise, infolgedessen gehen die Clearingstellen in Konkurs und triggern den "Great Taking".

Dann planmäßig Krieg spätestens 2030 (evtl. per EU-Beitritt UKR, dann EU-Beistandsklausel)

Danach republikanischer Neuaufbau und Reconquista.

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Kommt ungefähr hin, Alois Irlmaier hat zwar keine genauen Datumsangaben gemacht, aber er sah es klar im Großen und Ganzen auch so kommen. Vor ihm Oswald Spengler, der aber nicht nur Europa sondern den ganzen Westen oder Länder mit der westlichen Lebensform ( Japan, Südkorea ) in einem degenerativen Zerfallsprozeß sah und es eher als eine notwendige Bereinigung und unaufhaltsamen geschichtlicher Prozeß ist.

Seltsam ist nur das die meisten diese Entwicklungen nicht sehen wollen, leugnen oder gar ignorieren. Da stehe ich sogar im Familienkreis weitgehend isoliert. Einige im Freundeskreis sind aber aufgeschlossen und es sind genau die edelmetall-Affinen oder die Systemkritischen.

Irlmaier hat eine Ereigniskette statt Datumsangaben, ich habe alles soweit modelliert das ich den möglichen Ausbruch des WK3 auf Spätsommer 2029 schätze.

Europa ist bereits seit 1990 im Selbstzerstörungsprozeß, erst langsam und nun wie bei einem Sogstrudel der immer stärker und schneller wird wenn er sich seinem Zentrum nähert.

Globex starkes Wachstum 2026 in Sicht

habe jetzt einen kleinen Teil von Franco Nevada nach Globex umgeschichtet. FNV ist mit 15% meiner Meinung nach zu stark im Ölgeschäft engagiert, und da sehe ich kurz und mittelfristig eher fallende Preise. Globex ist mit über 50% im Edelmetallsektor und mit über 20% bei kritischen Mineralien wie z.B. Antimon engagiert. Globex ist ein kleines Familienunternehmen es bietet weniger Kapitalkraft und Sicherheit wie eine FNV, aber die Stoch's machen einen vertrauenswürdigen Eindruck und viele Liegenschaften haben sie erworben in Zeiten wo diese billig waren und jetzt dramatisch an Wert zunehmen.

Sie führen eigene Bohrprogramme durch:

• Ironwood: 108.000 oz Indicated, weitere Potenziale.
• Lindhurst: Kupferziel (historisch 1,93 % Cu).
• Ruan Merger: Gold auf Cadillac Break (7 g/t über 10 m).

Aber Geld kommt über Optionen und Royaltys rein die sie auf ihre Claims haben.

Optionen:

• Duquesne West (Emperor): Ressource verdoppelt auf 1,46 Mio. oz Au.
• Devil’s Pike (Bria): Hochgradiges Gold + Antimon.
• Bauld Hill (Antimony Resources): 6.000 m Bohrprogramm, Ressource Anfang 2026.

Feasibility Study Toado Gold (Q1 2026) → Royalty-Wert sichtbar.Lincoln Bell Mountain → Produktionsstart.55.000×4.000×0,03=6,6 Mio. über 3 Jahre, dann weniger je nach Resourcen
Antimony Resources → Maiden Resource.Optionseinnahmen: Zahlungen + Aktien von Partnern.

Fundamentaldaten sehr gut , Verwässerung brutal

Zweifellos ein ernstzunehmender Developer, trotz aller guter Fundamentaldaten gibt es einen Haken. Die zukünftige Verwässerung durch die vorangegangenen Finanzierungen wird den Aktienbestand mehr als verdoppeln, bzw. den Gewinn des Aktionärs mehr als halbieren.
z.B werden die Zinsen der Wandelanleihen auch in Aktien bezahlt und das noch auf Jahre in die Zukunft. Außer Acht gelassen habe ich noch Schulden die über zukünftige Materiallieferungen (Prepayment) geleistet werden müssen (< 10 Mill$). Die Anzahl und Komplexität der Wandelanleihen bis heute ließ ich mal per KI zusammenfassen in dieser Tabelle:

🔎 Zerlegung der fully‑diluted Zahl (per 19. Nov 2025)

Basic Shares (19.11.2025): 150,219,989 (Quelle: Closing-Meldung)
+ Alle Warrants (listed + unlisted): 102,234,044 (Market Information)
+ Stock Options: 10,632,500 (Market Information)
+ Debentures 2029 (0,45 CA$): 44,192,355 (Market Information)
+ Debentures 2030 (0,60 CA$): 23,787,190 (Market Information)
= Fully Diluted Shares: 331,066,078 → Verwässerung +120,4 %

Nur 2025 neu begebene Warrants (März+Juni+Nov): ~38,491,089 → ~+25,6 % ggü. Basic

Hab Denarius auf der Beobachtungsliste.

Super Refinanzierung !

FM hat Einzelheiten zur Ablösung der Altschulden durch die neue Wandelanleihe herausgegeben und die sind hervorragend. Das ist der Wert einer guten Bilanz und da hätte Endeavour lernen sollen.
Hier übersetzt der Kernpunkt der FM Unternehmensmeldung:

Die Schuldverschreibungen werden halbjährlich mit einem Barzins in Höhe von 0,125 % pro Jahr verzinst. Der anfängliche Umrechnungskurs für die Schuldverschreibungen beträgt 44,7227 Stammaktien des Unternehmens (die „Aktien“) je 1.000 US-Dollar Nennbetrag der Schuldverschreibungen, was einem anfänglichen Umrechnungspreis von etwa 22,36 US-Dollar pro Aktie entspricht. Der anfängliche Umrechnungskurs stellt eine Prämie von etwa 42,50 % gegenüber dem gestrigen Schlusskurs der Aktien an der NYSE dar und unterliegt in bestimmten Fällen einer Anpassung.

Solche Konditionen sind AAA, das zeigt das Vertrauen in das Unternehmen da ist und von einem gestrigen Kurs von 15,75$ haben sie ein 43% Upsidepotential bis zur Wandlungsgrenze. Zinsbelastung für die nächsten Jahre nahezu 0, d.h. man kann die Schulden stehen lassen und inflationieren.

Entwarnung, nur Umfinanzierung

Hier wird nur eine alte Wandelanleihe durch eine andere umfinanziert , zu besseren Konditionen und bringt neben niedrigeren Zinszahlungen auch eine Verlängerung der Laufzeit , bis 2031.

Zitat von silberkunta

neue Wandelanleihe.... ich dachte, bei solchen Silberpreisen zahlt man Schulden zurück und nimmt keine neuen auf....!?

https://www.minenportal.de/art…n-von-Wandelanleihen.html

Die 0.375%-Convertible Senior Notes bis 2027 waren ebenfalls wandelbar. Sie wurden am 30. November 2021 zu einem Konversionspreis von ca. 15,00 USD/Aktie (32,5 % Premium zum damaligen Kurs von 11,32 USD) emittiert. Die Konversionsrate betrug 66,67 Aktien pro 1.000 USD Nennwert, mit der Option für First Majestic, in Cash, Aktien oder Kombi abzurechnen. Bislang wurde kaum konvertiert (aufgrund des hohen Preises), und die Notes sind rückkaufbar nach 3 Jahren (seit 2024).

Allerdings habe ich gerade festgestellt, das 172 Mill$ ausgereicht hätten, bleiben also noch 128 Mill$.

Wahrscheinlich tilgen sie damit den Revolvierenden Kredit (Kapazität 600 Mio. USD); kann flexibel getilgt werden. Aktuelle Auslastung ~100 %; Tilgung spart Zinsen (~5 Mio. USD/Jahr ).

Eine gute Sache, sie nutzen das niedrige Zins-Umfeld um alte gegen neue Schulden auszutauschen. Mit dem geschätzten Cashflow von 800 Mio$ in 2026 (50$/oz AG) sind die bald ausgeglichen.

Pitarilla zum Erfolg verdammt, Chance & Risiko

Zitat von Katzenpirat

Mit den Mitteln aus den Wandelanleihen wollen sie zudem Pitarrilla weiterentwickeln. Das gehört zu den weltweit größten unentwickelten Silber-/Blei-/Zink-Lagerstätten:

Indicated-Ressource: gewaltige 490 Moz AgEq. Infrastruktur vorhanden, Genehmigungen für Untertage-Bergbau liegen laut Firmenangaben vor.

Wenn das gelingt, wird Endeavour in eine andere Liga aufsteigen.

Was du schreibst stimmt, aber die 150 Mill$ für Pitarilla sind erst der Anfang der CAPEX !

Sie haben die Genehmigung für den Untertage-Bergbau aber nicht für Open Pit !

Und jetzt wirds problematisch. Terronera's Reserven werden zwar schnell ausgebeutet, in 10 Jahren sind die weg und die Grade fallen da nur noch Resourcen übrig sind und Exploration erforderlich wird, aber es bleibt genügend Zeit um Pitarilla in Betrieb zu kriegen

Es braucht bestimmt noch einige km an Infill-Bohrungen und etliche Studien PEA, EA, FID um den Bau für Pitarilla zu starten. Der Bau der Mine wird etliche 100 Mill$ benötigen. Da werden wieder Wandelanleihen und Verwässerungen benötigt. Es sieht für mich so aus als das sie unter Zeitdruck stehen. Es wäre besser gewesen Terronera erstmal ein Jahr laufen zu lassen und mit der verbesserten Bilanz einen Partner für ein JV zu suchen, statt immer nur zu verwässern und verschulden. Newmont und Barrick haben das auch gemacht, ziemlich erfolgreich.

EDR: Kurzfristig stabil, mittelfristig limitiert

VANCOUVER, British Columbia, Dec. 01, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Endeavour Silver Corp. (“Endeavour” or the “Company”) (NYSE: EXK; TSX: EDR) announced today that it has priced its previously announced offering (the “Offering”) of unsecured convertible senior notes due 2031 (the “Notes”). The Company intends to issue US$300 million aggregate principal amount of Notes (or US$350 million aggregate principal amount if the option, which has been increased to US$50 million, granted to the initial purchasers to purchase additional Notes is exercised in full). Endeavour intends to use the net proceeds of the Offering to repay its senior secured debt facility with ING Capital LLC (together with ING Bank N.V.) and Societe Generale (the “Credit Facility”), to fund the advancement of its Pitarrilla project located in Durango State, Mexico, and for general corporate purposes, including strategic opportunities.

The Notes will bear cash interest semi-annually at a rate of 0.25% per annum. The initial conversion rate for the Notes will be 80.2890 common shares of the Company (the “Shares”) per US$1,000 principal amount of Notes, equivalent to an initial conversion price of approximately US$12.4550 per Share. The initial conversion rate represents a premium of approximately 32.5% relative to today’s closing market price of the Shares on the NYSE and is subject to adjustment in certain events.

Diese Meldung ist gar nicht mal so schlecht wie ich befürchtet habe. Sie zahlen pro Jahr etwas mehr als 0,5% Zinsen im Jahr auf die 350 Mill$ also grade mal 1,8 Mill $ , fast geschenktes Geld ! Der Konversionspreis liegt nun bei 12,5 $ und somit kommen wir auf eine Verwässerung von 17% was ich als fast sicher ansehe. Das heißt , das wir bis 2031 einen Preisdeckel drauf haben, den sobald der Kurs über 13$ liegt können die jederzeit ihre Wandelanleihen in Aktien umtauschen.

Sollte der Kurs 2031 unter 12$ liegen hätten wir andererseits ein Refinanzierungsproblem, da dann unter unklaren Bedingungen der Riesenkredit fällig wird.
Eine große Kursvervielfachung durch steigende Silberpreise ist daher eher unwahrscheinlich. Durch mehr finanzielle Stabilität könnte sich der Kurs wohl zwischen 8$ - 16$ bewegen und wäre jetzt nach unten abgesichert, da wohl keine weitere Verwässerung bis 2031 nötig ist (hoffentlich!). Der Wandel-Anleihehalter verdient hauptsächlich am Kursgewinn der Aktie, je nachdem welches Gewinnziel oder Liquiditätsproblem er hat verkauft er. Die Verwässerung geht also erst los wenn wir die 12,5$ überschritten haben und vollzieht sich dann über einen längeren Zeitraum schleichend und unbemerkt. Der EPS wird also erst steigen, dann trotz aller Fortschritte auf Jahre unten bleiben. Kurzfristig ist das für das Unternehmen gut, denn bis 12,5$ dauert es noch und wir haben erstmal nur die Vorteile des Vertrags auf der Hand.
Große Kurssteigerungen wird es dann wohl erst ab 2031 geben ! Daher halte ich hier nur noch eine kleine Position und habe mir ein Vielfaches bei AG und PAAS aufgebaut da die einen viel längeren Hebel auf eine Silberpreis-Steigerung haben.

Der nächste Fehler

Zitat von Katzenpirat

Ihr Fehler war, sofern man es einen nennen kann, dass sie nicht auf einen höheren Silberpreis gewartet haben mit dem Bau von Terronera. Sie hätten heute bessere Verhandlungsmacht bei Kreditgespräche, könnten höhere NPV und IRR ausweisen bei der Feasbility Studie, was die Kreditgeber risikofreudiger gemacht hätte.

EDR gibt eine Wandelanleihe bis zu 345 Mill$ heraus. Davon sollen 150 Mill$ für die Rückzahlung alter Schulden und der Rest für die Entwicklung von Pitarilla verwendet werden.

Wenn alles schlecht läuft , könnten 20% Verwässerung erneut hinzukommen.

Was stimmt mit dieser Firma nicht ?

Warum kriegt man das nicht über den Cashflow von Terronera hin und warum muß man gleich so hoch abschließen, für die Rückzahlung hätten auch 100 Mill$ gereicht und mit Pitarilla wär genug Zeit gewesen das nach einer ordentlichen Bilanzbereinigung und Cashansammlung angehen zu können. Diese überstürzte Aktion ist doch Blödsinn.

Die genauen Konditionen sollen später noch genannt werden, warum sagt man das nicht gleich ?

Kommen jetzt die schlechten Nachrichten in verträglich gemachter Schmerzdosierung ?

https://edrsilver.com/site/assets/files/14596/1411-6024-7834-v4-edr_-_news_release_announcing_launch_of_offering.pdf

Q3 FCF ging nur teilweise in den EPS ein

Zitat von Caldera

Ich verstehe Lexus durchaus. First Maj.S. ist mit einem derzeitigen KGV von 55 beim Kurs von ca. 15 $ sehr, sehr teuer. Da sind die von Palatin aufgeführten Aussichten für Silber mit reichlich

Fantasie für viele Quartale im Voraus schon eingepreist, genauso wie auch schon die letzten Jahre.

Ja, Caldera rein formelmäßig hast du Recht, KGV = Aktienkurs / EPS = 52 , kein guter Wert.

Aber:

- FM hält einige Aktien an Developern und Explorern, z.B fast 27% von Sierra Madre. Die Kurssteigerung dieser Unternehmen geht nicht in den Gewinn sondern in die Vermögensbilanz. Aggregiert in Höhe von 56 Mio $.

- FM hat aus dem Rekord-Cashflow ( 141 Mill $ ) viel herausgerechnet, z.b

Abschreibung von Minenressourcen (z. B. Los Gatos-Akquisition) usw. mit 55 Mio $.

- CAPEX für Exploration/Entwicklung von 43 Mill. ist hoch, aber das sind die potentiellen Gewinnsteigerungen der Zukunft. Um den Status Quo zu halten hätten 20 Mio $ auch gereicht.

Letztendlich haben sie eine konservative Bilanzierung die den FCF in den operativen Bereich umlenkt, was seriös ist.

Der kumulative FCF TTM beträgt ca. 320 Mio. USD (Q4 2024 bis Q3 2025), was einem FCF/Aktie von ca. 0,95 USD entspricht (bei durchschnittlich 336 Mio. Aktien TTM, TTM = Trailing Twelve Months). Ich nehme aber den Q3-FCF mal 4 da wir schon jetzt viel höhere Silberverkaufspreise als im Q3 haben und sich das in 2026 so fortsetzen wird.

Unternehmensbewertung FM: 336 Mill. Aktien * 15$/Aktie + 770 Mill$ (Schulden) - 570 Mill$ (Cash) = 5240Mill $. Das teilen wir jetzt durch den Q3-FCFx4

5240/(141 * 4) = 9,2

Bei Pan American Silver haben wir grob geschätzt einen Wert von 16, was bedeutet das im EV/FCF Wert First Majestic fast halb so teuer ist wie PAAS !

Bei Hecla etwa 11 und bei Coeur Mining etwa 10.

FM ist in meinen Augen selbst jetzt noch mit 15$ günstig auch wenn das KGV nicht gut aussieht.

Silberminen werden Goldminen outperformen

Goldminen sind ja schon eine hervorragende Anlageform als Hebel zu Gold. Equinox, Kinross, Agnico Eagle, Barrick , Newmont, usw. sind gigantische Cashmaschinen und weitgehend krisensicher. Doch nun werden sie sogar noch von den Silberminen überflügelt werden. Vor 3 Wochen wurde First Majestic angezweifelt, am 5.11. standen sie bei ca 9,7 - 10 €. Kurse bei denen ich zugekauft habe, und das Kapital aus Verkäufen von Goldminenaktien hernahm. Nun nach nicht mal 4 Wochen habe ich damit 30% Gewinn gemacht. Und das ist noch nicht das Ende. FM arbeitet mit AISC nahe 20$/oz und Silber nähert sich den 60$/oz. Leute das ist eine Rohmarge von 200% ! Bei Hecla ist es noch extremer , die haben 15$ AISC und liegen dann bei 300% Cashflow !
Wir sind ja erst am Beginn einer Gewinnserie und selbst mit den Majors im EM-Bereich kann man einen 3 - 4 Bagger machen, wenn man richtig eingestiegen ist und gehalten hat.

Zitat von Palatin

bei einem Kurs von 10$ sind das 3%. Wieviele Silberminen können das bieten ?

Intervention der Crimex

Also mal mit dem natürlichen Menschenverstand betrachtet:

Motivation der COMEX einen Ausverkauf ihrer Lager zu verhindern ist für sie existentiell. Eine Institution kurz vor ihrer Auflösung ist daher bereit alles zu tun um das zu vermeiden.

- Wie wahrscheinlich ist es das ein Rechenzentrum das seinen Kunden einen ausfallsicheren Betrieb bieten muß ausgerechnet im Winter bei 0° Celsius ein Überhitzungsproblem hat ?

- Warum nicht im Sommer bei +35° ?

- Warum ausgerechnet Donnerstag abend als der Silberpreis ein neues ATH machte ?

- Warum kurz bevor die Kunden entscheiden sollten ob sie physische Auslieferung wollen ?

Natürlich wird man wie so oft die sog. "Verschwörungstheorie" heranziehen und die hohe Moral der Bankster und Manipulateure betonen die ja so grundehrliche Menschen sind so etwas nie in Erwägung zu ziehen.

Es ist so einfach etwas technisch zu sabotieren und eine Inbetriebnahme künstlich in die Länge zu ziehen wenn man alles in der Hand hat und alle Spuren verwischen kann. Normalerweise gibt es Backupsysteme die sofort einspringen sowohl bei der Kühlung als auch bei den Rechnern. Rechenzentren dieser Relevanz haben Notstromaggregate die mindestens 24 Stunden laufen können. Aber wahrscheinlich wird man uns auch da etwas zu erklären versuchen was nicht sein kann.

Ein besseres Eingeständnis das die Tage der COMEX gezählt sind gibt es nicht. In wenigen Monaten ist der Papiersilberzirkus vorbei und der physische Markt bestimmt den Silberpreis.