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Der m. E. wichtigste Teil übersetzt mit google:
In seinem Pressebeitrag ging Kevin Warsh direkt auf das große Problem ein, dass Händler versuchen, die Fed auszutricksen, was zu wirklichen Marktverzerrungen führt. Der Fed-Reporter von Fox Business fragte den neuen Fed-Vorsitzenden: „Wenn Sie also nicht viele fortlaufende Prognosen für die Zukunft abgeben, werden die Märkte dann nicht volatiler sein und sollten die Amerikaner nicht mehr Zugang zu dem haben, was Sie in Zukunft denken?“ Eine weniger gesprächige Fed wäre sicher nicht gut für Fed-Reporter.
Warshs inspirierte Antwort war eines der großartigsten Dinge, die ich je von einem Fed-Vorsitzenden gehört habe!
Er sagte: „Ich denke also, dass die Finanzmärkte am besten funktionieren, wenn sie auf eingehende Daten reagieren. Ich denke, dass die Finanzmärkte weniger effizient arbeiten, wenn sie die Frage stellen, wie die Federal Reserve auf diese eingehenden Informationen reagieren wird.“
Obwohl er nicht über Gold sprach, beschreibt dies unzählige Tage mit großen Goldbewegungen bei wichtigen Wirtschaftsdaten.
„Je mehr die Märkte darauf achten, was in der Realwirtschaft passiert, und entscheiden, welche Daten gute und welche weniger gute Daten sind, desto besser können die Finanzmärkte bewerten, was ihrer Meinung nach am wahrscheinlichsten ist und welche Extremrisiken bestehen. Finanzmarktpreise sind wahrscheinlich die wichtigste Informationsquelle, um Zentralbankern Orientierung zu geben.“
Und zweifellos ist der Goldpreis eines der wichtigsten Marktsignale.
„Aber wenn die Finanzmärkte nur das widerspiegeln, was wir gesagt haben, dann nehmen wir die wichtigste Informationsquelle und sind blind dafür. Ich möchte, dass wir ein System schaffen, in dem diese Scheuklappen abfallen und in dem die Märkte Daten verfolgen, die sie effizient für zuverlässig halten.“
Gold hätte aufgrund heißerer Inflationsberichte immer steigen sollen, was seine Bedeutung für die Fed unterstrichen hätte.
„Und sie werden Daten beobachten, wir werden Daten beobachten, sie werden uns über die Marktpreise bessere Informationen liefern, wir können fundiertere Entscheidungen treffen. Aber letztendlich ist das Ziel, das ich mir zu Beginn gesetzt habe, das Erreichen des Preisstabilitätsziels, das der Kongress uns aufgetragen hat, und das müssen wir in die Tat umsetzen.“
Warsh glaubt, dass die Fed-Fixierung der Händler, die die Preisbewegungen verzerrt, die Märkte für Zentralbanker viel weniger nützlich gemacht hat!
Effiziente Märkte erfordern einen Handel, der auf den tatsächlichen Auswirkungen wichtiger Wirtschaftsdaten basiert und nicht darauf, wie Händler davon ausgehen, dass das FOMC darauf reagieren wird. Und weniger zu kommunizieren ist eine großartige Möglichkeit, die Denkweise der Händler in diese Richtung zu lenken. Auch wenn hochrangige Fed-Beamte zu viel über Zinsen reden, ist der Hauptübeltäter die alberne vierteljährliche Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen, die Ende Oktober 2007 erstellt wurde. Das Punktdiagramm ist absolut ärgerlich.
Spitzenbeamte der Fed, darunter auch mehrere Fed-Vorsitzende selbst, haben die Bedeutung dieser FFR-Prognosen oft heruntergespielt. Dennoch kann ich nicht einmal zählen, wie oft sich Gold stark bewegt hat, direkt nachdem der jüngste Punktplot eine andere FFR-Trajektorie implizierte, als die Händler erwartet hatten. Bei der großen Mehrheit davon handelte es sich um heftige Goldausverkäufe mit steilerem Verlauf, doch die meisten dieser Prognosen haben sich später nie bewahrheitet!
Das Punktdiagramm hat sich bei der Vorhersage zukünftiger FFR-Werte als notorisch ungenau erwiesen, wie ich im Laufe der Jahrzehnte in unseren Newslettern mehrfach dokumentiert habe. Dennoch betrachten Händler diese Punkte als Evangeliumswahrheit, was die Märkte stark verzerrt. Es sind nicht nur die scharfen Bewegungen direkt nach neuen Punkten, sondern auch die Art und Weise, wie diese die Senti verschieben
Fett Ansprache von Warsh - Rest Kommentar von Hamilton.
LG Vatapitta
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