"Börsenrausch: Dax springt über 1000, 10000, oder aber auch 100000 Punkte!"

Zitat von elpollo

Kann man doch nur unterstreichen. "90% sind ökonomische Analphabeten". Die meisten wissen gar nicht was Aktien und Dividenden sind, denken das wäre riskantes Teufelszeugs.

Das stimmt.

Allerdings gilt das umgekehrt herum auch genau so für die sogenannten Anlageberater(Innen) der Banken.
Die sind nämlich auch zu 90% ökonomische Analphabeten. Siehe Subprime-Käse.

Oder mal auf Deutsch: Mir hat im Mai 2000 die Chefin der Anlageberater-Abteilung der Deutschen Bank Zentrale in unserer Stadt empfohlen in einen Technikfonds mit Schwerpunkt Nasdaq-Compostieranlage zu investieren. Schade dass ich das nicht gemacht habe, sondern in Edelmetalle gegangen bin. Die waren damals übrigens angeblich des Teufels; und zum Tode verurteilt, weil ein bis dato unbekannter jungscher Mr. Gordon Brown der Bank of England sein Gold auf dem 20-Jahreslow partout nicht mehr halten wollte.
Bis auf die paar Pleitefirmen, die es in der Nasdaq bis heute abzuschreiben gegeben hätte, wäre ich so ja dann bald wieder im Geld.
Hoffentlich.

Halleluja.

Gruß,
gutso

http://www.mdpi.com/2227-9091/2/2/103/htm

Zitat

Risks 2014
Article

1980–2008: The Illusion of the Perpetual Money Machine and What It Bodes for the Future
Didier Sornette and Peter Cauwels
(...)
Received: 10 January 2014 / Accepted: 20 February 2014 / Published: 1 April 2014

Abstract
: We argue that the present crisis and stalling economy that have been ongoing since 2007 are rooted in the delusionary belief in policies based on a “perpetual money machine” type of thinking. We document strong evidence that, since the early 1980s, consumption has been increasingly funded by smaller savings, booming financial profits, wealth extracted from house price appreciation and explosive debt. This is in stark contrast with the productivity-fueled growth that was seen in the 1950s and 1960s. We describe the transition, in gestation in the 1970s, towards the regime of the “illusion of the perpetual money machine”, which started at full speed in the early 1980s and developed until 2008. This regime was further supported by a climate of deregulation and a massive growth in financial derivatives designed to spread and diversify the risks globally. The result has been a succession of bubbles and crashes, including the worldwide stock market bubble and great crash of October 1987, the savings and loans crisis of the 1980s, the burst in 1991 of the enormous Japanese real estate and stock market bubbles, the emerging markets bubbles and crashes in 1994 and 1997, the Long-Term Capital Management (LTCM) crisis of 1998, the dotcom bubble bursting in 2000, the recent house price bubbles, the financialization bubble via special investment vehicles, the stock market bubble, the commodity and oil bubbles and the current debt bubble, all developing jointly and feeding on each other until 2008. This situation may be further aggravated in the next decade by an increase in financialization, through exchange-traded-funds (ETFs), speed and automation, through algorithmic trading and public debt, and through growing unfunded liabilities. We conclude that, to get out of this catch 22 situation, we should better manage and understand the incentive structures in our society, we need to focus our efforts on our real economy and we have to respect and master the art of planning and prediction. Only gradual change, with a clear long term planning, can steer our financial and economic system from the turbulence associated with the perpetual money machine to calmer and more sustainable waters.
Keywords:
financial crises; financial bubbles; monetary policy; economic growth; productivity; systemic risks; financialization
(...)
3.2. Bubbles Galore

Though many of these accounts touch on very deep insights and enlighten some fascinating aspects of the crisis, they merely describe symptoms as well as facilitating processes. In our view, the real fundamental mechanisms are associated with the change of regime that occurred approximately 30 years ago with the transition from a growth based on productivity gains to one based on debt explosion and financial gains. This is a symptom of what we previously referred to as the illusion of the perpetual money machine. By now, from the evidence provided by Figure 1, Figure 2, Figure 3, Figure 4, Figure 5, Figure 6, Figure 7 and Figure 8, should it not be striking that such an obvious point of discussion has not yet found its rightful place in the debate? Vaclav Havel, the Czech poet, dissident and politician, once wrote that education is the ability to perceive the hidden connections between phenomena. Let us take his advice at heart and examine more closely the big economic and financial trends of the past three decades to figure out the hidden connections that bind them together.
(...)

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Viel Spaß beim Lesen!

Die Bilder 1,3,5,7 und 8 habe ich unten mit angehängt, insbesondere Bild 7 (das 4. in meiner Reihung unten) hat mich dabei zum Schmunzeln gebracht ... .

Gruß,
gutso

Spricht ja auch nichts dagegen, wenn ein Wert günstig bewertet ist, klar sind Aktien immer interessant.

Was allerdings derzeit wieder einmal passiert, ist dass die Realität von einigen verbogen und von vielen so abgenickt wird.
Und dass man unangenehm auffällt, wenn man das einfach mal klar sagt.

Hier zwei aktuelle Postings aus dem Forum zum Erkennen von Blasen im Preisgefüge:

Der Aufschwung kommt

Und folgendes von mir auch:

Asset bubble London City ...

http://www.welt.de/wirtschaft/article139036189/…dt-Europas.html

Zitat

Charlotte Aldritt ist Oxford-Absolventin, hat einen guten Job – und im teuren London dennoch finanzielle Probleme

Sie ist Single, wie so viele hier. Sonst wäre es vielleicht einfacher, ein wenig zumindest. Zu zweit kann man sich das Leben ein bisschen besser leisten. Alldritt kennt Leute, die sich ihre Partner jetzt danach aussuchen, ob sie Kapital und Interesse an einer eigenen Immobilie haben. "Kein Scherz." Für sie wäre das unvorstellbar.

"Und heute? Überall nur noch reiche Leute"

"Das Gefährliche", sagt Alldritt, "ist, wenn man gar nicht erst mit dem Sparen anfängt, weil es eh zwecklos erscheint." Sie will sich jetzt um einen staatlich subventionierten Kredit bewerben. In London bekommt man den schon, wenn man eine Zweizimmerwohnung kaufen will und weniger als 90.000 Euro Jahresgehalt hat. Sie weiß, dass sich an der Wohnungsnot so schnell nichts ändern wird. Sie beschäftigt sich ja jeden Tag damit. Schuld sei eine Mischung aus "alteingesessenen Interessen, aus Kommunen, denen finanziell die Hände gebunden sind, und dem Druck hoher Profite".

Auf Londons Immobilien sind ausländische Investoren besonders scharf. Rund neuneinhalb Milliarden Euro haben sie nach Berechnungen der renommierten Immobilienfirma Savills im Jahr 2013 hineingepumpt. Die Hauspreise steigen darum Jahr für Jahr im zweistelligen Prozentbereich.

Und während Normalverdiener händeringend Wohnraum suchen, stehen in manchen Stadtteilen Tausende Immobilien leer, die reiche Chinesen, Russen oder EU-Ausländer gekauft haben, um ihr Geld anzulegen. Im Stadtteil Islington etwa, einer Gegend der weißen Mittelschicht nördlich des Zentrums, steht jeder dritte Neubau leer.

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Natürlich haben solche Exzesse auch immer etwas mit der Rückkehr der Hemmungslosigkeit in der Finanzbranche - und damit an den Börsen zu tun!

Deshalb erwähne ich das auch hier ... .

Und wir lernten dabei nach 2008 doch immer: "Blasen sind NIEMALS im Vorhinein zu erkennen!"
- Dabei schrieben seit 2003 einige klar, dass die FED Politik in die Katastrophe führen muss.
Und selber denken konnte man es sich AUCH.

Genau wie HEUTE.

Man erzähle mir nix. ...

Gruß,
gutso

PPS: Der DAX liegt genau auf Linie wie ich es mir in etwa vorgestellt hatte: März/April Korrektur, im April/Mai nochmal Blow Off, danach wohl abwärts mit über die Monate zunehmender Geschwindigkeit.
Ab Mai/Juni könnten wie schon vor Wochen gesagt, tatsächlich langlaufende (!) DAX PUTS interessant werden. FAZIT: Ich bleibe bei meinem Ziel von um die 12700 Punkten als neuem ATH, allerdings schwindelig wird einem schon, denn das ist nicht mehr weit entfernt. Aber wir haben ja bald auch Mai!

im übrigen eine super Kolumne von Frank Heiniger , "der Chart des Tages" vom 01.04.2015:

http://www.fuw.ch/article/der-chart-des-tages-522/

[Blockierte Grafik: http://www.fuw.ch/wp-content/uploads/2015/03/China_COTD-640x519.jpg]

Zitat

Kontrolle ist besser.

Chinesische Wirtschaftszahlen sind mit Vorsicht zu geniessen. Das streiten im Reich der Mitte selbst hochrangige Politiker nicht ab – wenn auch nur hinter vorgehaltener Hand.

Legendär ist eine Aussage des amtierenden Ministerpräsidenten Li Keqiang, die eigentlich gar nie nach aussen hätte dringen sollen. 2007 traf er sich – damals noch als Parteisekretär der Provinz Liaoning – mit dem US-Botschafter Clark Randt zum Dinner. In intimer Runde gab Li Keqiang zu, dass Statistiken zum Bruttoinlandprodukt (BIP) oft fabrizierte Fantasiegrössen seien. Um das Wirtschaftswachstum in seiner Provinz akkurater zu messen, würde er alternative Indikatoren bevorzugen: den Stromverbrauch, die per Zug transportierten Gütervolumen sowie die vergebenen Bankkredite.

Wenige Jahre später gelangte die Aussage Li Keqiangs über ein internes Memo von Randt sowie die Enthüllungsplattform WikiLeaks an die Öffentlichkeit. Sehr zur Freude des «Economist», der prompt mit der Berechnung eines Li-Keqiang-Index reagierte. Die Wirtschaftsentwicklung Chinas der letzten zwölf Monate wird dabei über ein gewichtetes Mittel der erwähnten Indikatoren abgebildet: der ausstehenden Bankkredite (40%), der Stromproduktion (40%) sowie des transportierten Gütervolumens (20%).

Ein Blick auf die jüngsten Divergenzen lässt nichts Gutes erahnen. Der Chart des Tages zeigt, dass der Li-Keqiang-Index (rote Kurve) seit Mitte 2013 fast kontinuierlich sinkt und mit 3,7% stark vom offiziell deklarierten BIP-Wachstumsziel 2015 von 7% abweicht. Auch scheint sich der chinesische Aktienmarkt (blaue Kurve) deutlich von der realwirtschaftlichen Entwicklung entkoppelt zu haben.

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Siehe USA und Europa.

Insbesondere der Vergleich der AKTUELLEN DIVERGENZ mit 2007 ist dabei schon frappierend ... .

Im übrigen entspricht das auch in etwa der Herangehensweise wie bei der Betrachtung des Baltic Dry Index als Frühindikator, man konzentriert sich dabei auf Erze und Kohle & Getreide (Schüttgut) und deren Transportkosten über die Meere, wobei der Li-Keqiang-Index sogar noch besser geeignet scheint, die neuralgischen chinaspezifischen Punkte sichtbar zu machen, weil er anders als der Baltic Dry Index die Boomphase 2008 nicht mehr selbst mitgemacht hat ... .

Dieser neue "Li-Keqiang-Index" ist dabei also ein weiteres Mosaik-Steinchen zur Vervollständigung des Bildes VOR einer nur SCHEINBAR unmöglich vorhersagbaren Entstehung von Asset-Bubbles!

Ich finde: Man kann es ganz klar erkennen.

Deshalb habe ich mal zum Vergleich im Bild unten rechts die 2 Blasen markiert. 2007 und 2015.

Grüße,
gutso

"Wir sind uns sehr wohl bewusst, dass niedrige Zinsen für eine lange Zeit den Nährboden für Ungleichgewichte bilden können, ich kann derzeit aber keine Beweise für eine Spekulationsblase erkennen."

Mario Draghi, 15.04.2015

http://www.welt.de/wirtschaft/…he-Spekulationsblase.html

Dem gegenüber gibt es wie gesagt längst auch andere Indizien ... siehe Anleihen, Aktien, Immobilien ... .
Allerdings wird diese Mutter aller Blasen weltweit aufgeblasen (USA EU Japan China). Das ist also eine Weltpremiere - und wir alle sind dabei!

Hier habe ich vor kurzem mal auf den recht deutlich erkennbaren Zusammenhang der unterschiedlich gelagerten Gold- und Silberpreistiefs nach dem Platzen von größeren Spekulationsblasen hingewiesen. Bezüglich Silber muss man demnach in den kommenden Jahren also zumindest gut vorsichtig sein. ... Dessen Tiefs liegen fast immer eher bei den Tiefs am herkömmlichen Aktienmarkt (-> Konjunkturabhängigkeit der Industriemetalle), anders als bei Gold.

COT Analyse

Das Platzen der Blase des "Master of Konfetti" Mario Draghi ist noch nicht geschehen, also könnte man für Silber annehmen, dass seine Tiefststände erst noch deutlich entfernt vor uns liegen, bei Gold dürfte der anzunehmende Abrutsch (Kaufkurse!!) schneller wieder wett gemacht sein.

Gruß,
gutso

Inzwischen steht schon ein ganzer Nadelwald in der Börsen- und Blasenwelt herum ... .

Und: Wir beginnen vermutlich ab nun die Top-Bildung an den konventionellen Aktienmärkten, wie ich hier angenommen habe, bis in den Mai, längstens Juni hinein. Ich denke immer noch, dass der DAX wohl nochmal etwas steigen wird: Irgendwo in den Endbereich zwischen 12000 und 13000 Punkten hinein.
Allerdings wird die Sache jetzt zunehmend enger. Die Vola steigt in so einer Situation erwartungsgemäß erst einmal, bevor die Kurse dann entlang der langsam sinkenden Erwartung weiter zurückgehen. Boiling frogs.
Oder es geht eben schneller, wenn Schocks dazukommen sollten (s.u.).

China schwächelt nämlich zunehmend erkennbar (der Fall des Baltic Dry Index insbesondere seit Anfang 2014 bis Februar 2015 hat das zwar sehr genau angezeigt, was jetzt kommt, aber die Börse hat gemeint man kann es angesichts der Geldflut ignorieren), Russland taumelt vor sich hin, die USA kommen nicht wirklich aus dem Quark und auch in Europa stehen wir vor nicht schnell zu lösenden Schuldenproblemen.

Zu China, Mr Siegel:

http://www.goldseiten.de/artik…zer-Schwan-aus-China.html

Zitat

Chinas Exporte brechen im März um 14,6% ein (Vorjahresvergleich). Auch die Importe fallen um 12,3% zurück.

Kommentar: Nach Indizien aus der Automobilindustrie im Dezemberquartal muss dieses Warnsignal für die Konjunktur Chinas und damit der Weltkonjunktur sehr ernst genommen werden. Eine Weltwirtschaftskrise im Umfeld von Negativzinsen und der Machtlosigkeit der Zentralbanken, die Konjunktur durch die Geldschwemme in Gang zu bringen, könnte die Basis für eine ausgeprägte Stagflation (steigende Preise bei schwacher Konjunktur) sein. In diesem Umfeld sind ganze Schwärme von „Schwarzen Schwänen“ zu erwarten wozu auch extrem sprunghafte Bewegungen der Edelmetallpreise gehören könnten.

Wobei diese "extrem sprunghaften Bewegungen der Edelmetallpreise" wie wir 2008 gesehen haben, für Dauerbullen nicht immer nur lustig sind, außer man kauft auf den Tiefs dann auch WIRKLICH kräftig nach!
Ich werde das jedenfalls tun, v.a. beim Silber denke ich, kommen nochmal in den nächsten Jahren harte Zeiten mit guten Preisen.

Und Europas Zukunft? Siehe zB aktuell dazu Finnland, "Europas neues Sorgenkind":

http://www.t-online.de/wirtsch…-absturz-in-finnland.html

Zitat

Während in Helsinki am Wochenende ein neues Parlament gewählt wird, spitzt sich die wirtschaftliche Lage im Land dramatisch zu. Hinter Finnland liegen drei Rezessionsjahre, gerade hat die Regierung ihre Wachstumsprognose für 2015 von 1,0 auf 0,5 Prozent gesenkt. Am Ende dürfte sie froh sein, wenn überhaupt mal wieder ein Plus vorne steht. Denn nicht nur am Polarkreis ist die Arbeitslosenquote zuletzt stark angestiegen. Insgesamt sind derzeit zehn Prozent der Finnen ohne Job, unter den Jugendlichen sind es sogar 25 Prozent.

Zu Griechenland, siehe Tagespresse.

Wie gesagt: Inzwischen steht schon ein ganzer Nadelwald in der Börsen- und Blasenwelt herum ... .
Nur sehen ihn vor lauter Bäumen immer noch nicht alle.

Gruß,
gutso

... und damit Ergänzung eines weiteren Baumes im Nadelwald, der sich derzeit in unserer behüteten Blasenwelt ausbreitet.

Die Lebensversicherer saufen ab.

[Blockierte Grafik: http://img.welt.de/img/versich…erung-Krise-ff-Aufm-a.jpg]

http://www.welt.de/finanzen/ve…r-Lebensversicherung.html

Zitat

Geld Altersvorsorge
18.04.15
Wie rette ich das Geld meiner Lebensversicherung?

Der IWF sieht die Stabilität vieler Lebensversicherer in Gefahr, halten die niedrigen Zinsen an. Was sollten Policen-Inhaber tun, um ihr Vermögen zu sichern? Die "Welt" beantwortet wichtige Fragen.

Diesmal könnte ein unbestimmt hoher Anteil der Krise also auch von der Schieflage der Versicherer herrühren ... .

Die handeln nämlich prozyklisch und dürften wohl als letzte in den Boom einsteigen - also dann, wenn es erfahrungsgemäß am meisten zu verlieren gibt! ... Somit haargenau jetzt.
Noch ist ihre Aktienquote gering ... aber der Druck steigt gewaltig, siehe oben: Die Zinsen reichen derzeit nicht mehr aus zur Deckung der Renditeversprechen an die Kunden ... !

http://www.pfefferminzia.de/an…-bleiben-wird-1428410376/

Zitat

Lebensversicherer investieren prozyklisch. Sie steigen ein, wenn die Kurse hoch gehen und sind verhalten, wenn der Markt am Boden ist. Der Grund: Schwankende Kurse mögen die Unternehmen überhaupt nicht. Ihr Kapital, das unter anderem aus den Beiträgen der Versicherten besteht, wollen sie nicht gefährden. Auf der anderen Seite müssen die Versicherer zumindest so viel Rendite erwirtschaften, dass sie die Garantieverpflichtungen ihrer Kunden erfüllen können.

Welches Problem Aktien mit sich bringen

Würde die Branche auch hier ihrer prozyklischen Anlagestrategie folgen, dann müssten die Versicherungen jetzt Aktien kaufen. Das Risiko, dass der Aktienboom bald ein Ende hat, halten die Entscheidungsträger allerdings für recht hoch.

Und dazu dann noch das hier:

http://deutsche-wirtschafts-na…arkt-fuer-staatsanleihen/

Zitat

Staatsanleihen
USA: JPMorgan warnt vor Crash auf Markt für Staatsanleihen
Deutsche Wirtschafts Nachrichten | Veröffentlicht: 11.04.15 01:14 Uhr | 6 Kommentare

JPMorgan-Chef Jamie Dimon schreibt in seinem Jahresaktionärsbrief, dass die abnehmende Liquidität bei US-Staatsanleihen zu einer Markt-Krise führen werde. Investoren bevorzugen große Markt-Tiefen und damit stabile Preise. Doch aktuell liegt eine geringe Markt-Tiefe vor. Der Anleihen-Markt steht offenbar vor einem Crash.

FAZIT: Ich halte es - weil ihnen das Wasser bis zum Hals steht - durchaus für möglich, dass bald die Aktienquoten der Versicherer erkennbar ansteigen ... und damit erneut das ohnehin riesige systemische Ausfallrisiko ... wenn dann auch noch die Anleihemärkte crashen, während Chinas Wirtschaft einbricht (siehe mein Posting vorher), dann hätten wir tatsächlich den perfekten Sturm.

Und die Stimmung an der Börse? Der DAX freundlich & stabil bei 11.800 Punkten ... tirilü.

[Blockierte Grafik: http://www.ziachkaiser.de/assets/images/Notensymbol.jpg]

Gruß,
gutso

PPS: Eben gesehen, offenbar schreiben derzeit mehr Leute darüber ... . Gburek greift hier diesbezüglich aktuelle Warnungen des IWF auf und kommentiert entsprechend.

http://www.goldseiten.de/artik…ngen-Gold-und-Silber.html

Zitat

Ganz übel wird es solchen Anlegern ergehen, die ihr Geld während der vergangenen Jahre in kapitalgedeckte Lebensversicherungen investiert haben. Sogar der Internationale Währungsfonds hat dieses Thema jetzt für sich entdeckt und warnt, von daher könne es sogar zur Destabilisierung des ganzen Finanzsystems kommen. Anlegern dürfte indes viel wichtiger sein, inwieweit die Versicherer ihre Versprechen einhalten können, wenn die Zinsen noch lange unten bleiben. Und da sieht es überhaupt nicht gut aus: Fließt das Geld in Anleihen erster Qualität, tendiert der Ertrag gegen Null. Fließt es dagegen in weniger sichere Anleihen, ist der Ertrag zwar höher, aber auf Kosten der Sicherheit.

Das Problem ist deshalb so groß, weil vor allem deutsche Lebensversicherer nicht im Traum daran denken, vom extrem hohen Anteil an festverzinslichen Schuldtiteln aller Art abzurücken: je nach Versicherer zwischen 80 und 90 Prozent. Da wirkt es wie der sprichwörtliche Tropfen auf den heißen Stein, wenn sie nun teilweise zur Finanzierung von Infrastrukturprojekten übergehen: viele Worte, wenige Taten. Und Aktien scheinen weiterhin tabu zu sein; ihr jetziger Kursrückgang dürfte demnächst sogar als Rechtfertigung dafür herhalten, dass die Versicherer nicht bei niedrigeren Kursen vor zwei bis drei Jahren zugegriffen haben.

Explodierende Börsenkurse und das während Chinas Wirtschaft im Rückwärtsgang ist ... gleichzeitig aber auch die Diskussion um die Frage, ob der durch Gold gestützte Renmimbi nicht bald Weltreservewährung wird. ...

http://www.n-tv.de/wirtschaft/…ahrt-article14963071.html

Zitat

Donnerstag, 23. April 2015
Sorgenfalten im Reich der MitteIndustrie befindet sich auf Talfahrt

Kann China sein diesjähriges Wachstumsziel von sieben Prozent überhaupt erreichen? Die Vorzeichen stehen schlecht. Die Industrie schwächelt, der Einkaufsmanagerindex befindet sich unter der Wachstumsschwelle.

Gruß,
gutso

PPS:

@ Tut

Falls ich den DAX ab Mai/Juni wirklich per laaang laufendem OS "relativ nahe" am Breakeven shorte (keine Turbos, da hier die Knockoutschwellen ständig überwacht werden müssten), dann mit einer Position, die nicht größer ist, als es bei mir eine kleine bis mittlere Einstiegsposition für einen Minenaktienwert wäre.
Bei sowas würde ich auch niemals sehr hohe Summen verwenden.
Bei Totalverlust wegen des Insolvenzrisikos der Banken hänge ich mir eben einen Screenshot vom letzten Kursverlauf ins Zimmer, - gut gezockt, dennoch verloren - das wars.

Alles andere wird bei mir derzeit hingegen konsequent in Minenaktien gesteckt (momentan NUR Goldminen, auf Silber warte ich, bis die gedopten Börsen zusammen mit der gedopten Weltwirtschaft wieder am Boden sind, das kann zwei Jahre dauern, oder bis wir eine echte Systemkrise im Ausbruch haben, dann geht Silber auch wieder durch die Decke). Oder die Ersparnisse stecken eben in physischen Depotanlagen; Bei mir: Palladium, wieder etwas Silber, etwas Gold. Und ein paar seltene Whiskies.

Denn, WENN wirklich große Banken wieder Pleite gehen sollten, dann weiss ich, wo Silber und Gold ein bis zwei Jahre später stehen .. nämlich voll auf meiner Seite. Und - ehrlich - dann ist mir der "gewonnenverlorene" Put auch schon wurscht.

Das Wichtigste ist derzeit, dass man gesund bleibt und voll bei Bewusstsein, - und liquide. Denn wenn der Tag kommt, an dem wieder alles runter rasselt (Anleihen, Aktien, Rohstoffe, Edelmetalle zeitweise mit dazu) dann muss man im Minensektor Firmenaktien mit Potential UND Cash kaufen, - UNTEN und nicht OBEN, wies die Leute beim DAX derzeit wieder drohen zu machen. ...

@ ziemer

ja.
...