Teil 2
Jim Richards ist ehemaliger Hedgfondmanager, CIA Mitarbeiter und erfolgreicher Buchautor mehrerer NYT Bestseller:
Die Aktien werden geradewegs nach unten gehen, ohne dass es ein Angebot gibt. Der Marktabsturz wird wie ein ungebremster Zug sein.
Wenn der Markt einbricht, werden passive Fondsmanager gezwungen sein, Aktien zu verkaufen, um den Index nachzubilden. Diese Verkäufe werden den Markt weiter nach unten treiben und die passiven Manager zu weiteren Verkäufen zwingen. Diese Dynamik wird sich selbst verstärken und den Marktabsturz beschleunigen.
Die passiven Anleger werden nach aktiven Anlegern Ausschau halten, die "aufsteigen" und kaufen. Aktive Anleger spielen eine ähnliche Rolle wie die alten New Yorker Börsenspezialisten, von denen erwartet wurde, dass sie verkaufen, wenn die Masse kaufen wollte, und kaufen, wenn die Masse verkaufen wollte, um ein ausgeglichenes Auftragsbuch aufrechtzuerhalten und die Märkte im Gleichgewicht zu halten.
Das Problem ist, dass es keine aktiven Anleger mehr geben wird oder zumindest nicht genug, um einen Unterschied zu machen. Der Marktcrash wird wie ein ungebremster Zug sein.
Der Elefant wird sterben.
Es geht um Komplexität, und der Markt ist ein Beispiel für ein komplexes System. Eine formale Eigenschaft komplexer Systeme ist, dass die Größe des schlimmsten Ereignisses, das eintreten kann, eine exponentielle Funktion der Systemgröße ist.
Das bedeutet, dass sich das Systemrisiko bei einer Verdoppelung der Größe eines komplexen Systems nicht verdoppelt, sondern um den Faktor 10 oder mehr steigen kann.
Diese Art von plötzlichem, unerwartetem Zusammenbruch, der aus dem Nichts aufzutauchen scheint, steht völlig im Einklang mit den Vorhersagen der Komplexitätstheorie. Eine zunehmende Marktgröße korreliert mit exponentiell größeren Marktzusammenbrüchen.
Passive Anleger genießen vielleicht im Moment noch den Freifahrtschein, aber wenn der Markt das nächste Mal zusammenbricht, werden sie einen Schock erleben.
Willkommen in der Welt des automatisierten Investierens. Sie wird in einer Katastrophe enden.
Mit freundlichen Grüßen,
Jim Rickards
für The Daily Reckoning
Ergänzung: Dieser Artikel motiviert mich, nach einem lang laufenden klassischen Put-OS auf den S&P Ausschau zu halten.
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