GOLD : Märkte und Informationen II

In den letzten Wochen sind die US-Preise für Gold, Silber und andere Metalle über andere internationale Referenzpreise gestiegen. Dies ist darauf zurückzuführen, dass große Edelmetallhändler und flinke Investoren auf das Risiko reagieren, dass Edelmetalle ins Kreuzfeuer geraten, wenn Trump seine Versprechen aus dem Wahlkampf wahrmacht und Zölle von bis zu 20 % auf eingehende Waren aus allen Ländern erhebt, so berichtet es Bloomberg.

Ein Anstieg der sogenannten Leihsätze in London in dieser Woche signalisiert nun, dass eine zunehmend hektische weltweite Jagd nach Edelmetallen wie Gold im Gange ist, da große Händler versuchen, Metall in die USA zu verlagern, bevor Zölle eingeführt werden. Die Leihsätze spiegeln die Rendite wider, die Inhaber von Edelmetallen in den Londoner Tresoren erzielen können, indem sie ihr Metall kurzfristig an andere Käufer verleihen. Normalerweise liegen die Renditen nahe Null, aber diese Woche sind sie auf ein historisches Niveau gestiegen, wobei die Gewinne bei einmonatigen Leihsätzen auf Jahresbasis über 3,5 % liegen.

Das ist der höchste Stand seit mindestens 2002 und signalisiert eine steigende Nachfrage nach Gold in den Londoner Tresoren. Auf dem Silbermarkt gab es ähnlich extreme Bewegungen, und einige Analysten und Händler warnen davor, dass es möglicherweise nicht genug frei verfügbares Metall gibt, um den Bedarf der Händler zu decken.

„Die Märkte sind völlig aus dem Gleichgewicht geraten“, so Robert Gottlieb, ehemaliger Edelmetallhändler und Geschäftsführer bei JP Morgan, dem weltweit führenden Edelmetallhändler. “Es scheint eine Knappheit an verfügbaren Beständen sowohl bei Gold als auch bei Silber zu geben.“ Edelmetallbanken wie JPMorgan und HSBC spielen eine Schlüsselrolle dabei, sicherzustellen, dass sich die Edelmetallpreise zwischen London und New York im Gleichschritt bewegen, und zusammen mit Hochfrequenzhandelsunternehmen und Hedgefonds wetten sie oft gegen größere Verwerfungen zwischen den beiden wichtigsten Handelsplätzen. Wenn die Futures für Gold an der New Yorker Comex-Börse deutlich über die Londoner Preise steigen, können sie erstere verkaufen und letztere kaufen, um den Markt wieder ins Gleichgewicht zu bringen, was als Arbitrage-Handel bezeichnet wird.

Wenn die Spreads weiter steigen, können Investoren bei dem Versuch, ihre Positionen aufzulösen, hohe Verluste erleiden, und ihre Bemühungen, ihre New Yorker Futures-Kontrakte zurückzukaufen, könnten die Preise noch weiter in die Höhe treiben. Gottlieb hält es für wahrscheinlich, dass Gold und Silber aufgrund ihres Status als Währungsmetalle von jeglichen Zöllen ausgenommen werden, aber er sagte, dass viele Händler dennoch gezwungen sind, ihre Positionen zu schließen, da ihre Verluste steigen. „Das nenne ich den Schmerzhandel“, sagte Gottlieb. “Irgendwann beißt man in den sauren Apfel.“

In der Zwischenzeit können sich große Edelmetallhandelsbanken letztlich aus Arbitragegeschäften zurückziehen, indem sie Gold physisch zwischen wichtigen Handelszentren bewegen, und einige haben während der letzten großen Verwerfung in den frühen Phasen der Covid-19-Pandemie riesige Gewinne eingefahren.

Der Anstieg der Leasingraten in London deutet darauf hin, dass der seltene und lukrative Handel wieder an Fahrt aufnimmt. „Wenn man als Händler jemanden findet, der einem außerhalb der USA zu einem Preis verkaufen will, der unter dem US-Preis liegt, und man das Produkt dann per Flugzeug in die USA transportieren und für 40 Dollar mehr verkaufen kann, dann macht man das natürlich“, so Max Layton, Global Head of Commodities Research bei der Citigroup. “Da ist natürlich ein großes Gedränge.“